Los ETF de criptomonedas han atraído $2.39 mil millones en entradas semanales, impulsando los flujos netos de 2026 de nuevo por encima de cero a pesar de la caída del 4.3% del Bitcoin mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años de EE. UU. subieron al 5.20%, según Hilbert Group.
Resumen
- $2.39 mil millones en entradas semanales de ETF revirtieron un déficit en lo que va del año que alcanzó los $5.8 mil millones en julio.
- Bitcoin cayó un 4.3% a $83,500 mientras los rendimientos del Tesoro a diez años subieron de aproximadamente 4.95% a 5.20%.
- Jesse Marre de Hilbert ve $89,000 como el nivel de ruptura que podría abrir un movimiento hacia $95,000.
- Marre advirtió que las reglas cripto lideradas por agencias podrían reescribirse bajo una futura administración de EE. UU.
Hilbert Group, la firma de inversión en activos digitales que cotiza en Nasdaq First North, publicó su actualización semanal del mercado el 28 de septiembre. En comentarios proporcionados a crypto.news, el gestor de cartera sénior Jesse Marre dijo que la compra continua de ETF se destacó durante una semana en la que el aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales presionó al Bitcoin y a las acciones estadounidenses.
Aunque Bitcoin retrocedió después de su reciente rally, Marre dijo que las entradas de fondos continuaron, repitiendo el patrón de la semana anterior de desarrollos negativos que no lograron producir un revés duradero en la demanda.
Las entradas de ETF de criptomonedas borran las pérdidas del año
Para Marre, la entrada de $2.39 mil millones fue la cifra más fuerte de la semana porque devolvió los flujos anuales de ETF a territorio positivo después de un déficit de $5.8 mil millones en el peor momento en julio.
“Bitcoin se vendió un 4.3 por ciento en la ruptura del rendimiento y los flujos aún llegaron, que es el mismo patrón que vimos la semana pasada de malas noticias que no logran persistir.”
Con aproximadamente $108 mil millones, el valor liquidativo neto total de los ETF permaneció por debajo de su pico de $152 mil millones, según el gestor de cartera. Señaló que Bitcoin cotizaba a $125,000 cuando los activos de los fondos alcanzaron ese máximo anterior.
Un informe del 27 de septiembre sobre las entradas de ETF de Bitcoin de EE. UU. detalló los fondos estadounidenses detrás de la demanda semanal. Citando datos de Farside Investors, el informe situó las entradas de IBIT de BlackRock en aproximadamente $1.16 mil millones, seguidas por FBTC de Fidelity con $701.6 millones y ARKB de ARK 21Shares con $294.7 millones.
Según el mismo informe, MSBT de Morgan Stanley atrajo $203.3 millones, su mayor entrada semanal desde su lanzamiento en abril. A lo largo de las cinco sesiones del 21 al 25 de septiembre, las entradas diarias disminuyeron de aproximadamente $999 millones el lunes a $134.5 millones el viernes, mientras permanecían positivas cada día.
Los rendimientos del Tesoro siguen altos después de la venta inicial
En el relato de Marre, los mercados estuvieron relativamente tranquilos hasta el miércoles, cuando los rendimientos del Tesoro a diez años rompieron por encima de sus máximos anteriores y subieron de alrededor del 4.95% al 5.20%.
En lugar de identificar un único dato económico detrás del movimiento, lo atribuyó a una tendencia alcista existente, preocupaciones sobre la inflación y dudas sobre la sostenibilidad de las finanzas gubernamentales.
“Un recorrido de 25 puntos básicos a través de los máximos sin catalizador y sin retroceso es un tipo diferente de señal que una reevaluación impulsada por datos. Dice que la tendencia y la preocupación fiscal ahora son suficientes por sí solas.”
Durante la venta, Marre dijo que el S&P 500 cayó un 1.2%, el Nasdaq perdió un 1.4% y Bitcoin cayó un 4.3% a $83,500. Para el momento de sus comentarios, la volatilidad se había calmado y el S&P había vuelto a 7,750, pero los rendimientos del Tesoro permanecían cerca de sus máximos.
Con los rendimientos de los bonos manteniendo esos niveles, el gestor de cartera advirtió contra tratar la negociación más tranquila como evidencia de que la presión había terminado.
“Los rendimientos sentados en los máximos con la volatilidad suprimida no es lo mismo que la presión resuelta.”
La cobertura anterior de la prueba de soporte de $83,000 de Bitcoin, publicada el 25 de septiembre, situó a BTC alrededor de $83,450 después de su movimiento por encima de $87,000. En ese informe, el trader Daan Crypto Trades identificó un rango de negociación de $83,500–$85,000, mientras que Ardi dijo que perder $83,000 podría traer $81,000 a la vista.
Bitcoin necesita 89.000 dólares para abrir un camino hacia los 95.000 dólares
Mirando más allá del estrecho rango de negociación diario, Marre describió la consolidación semanal de Bitcoin entre 82.400 y 87.500 dólares como consistente con una pausa tras su fuerte repunte.
Sin un nuevo catalizador, esperaba que la negociación se mantuviera dentro de esa banda. Por encima de ella, identificó aproximadamente 89.000 dólares como el nivel cuya superación podría abrir un movimiento hacia los 95.000 dólares.
A la baja, el gestor de cartera situó el soporte en 80.000 dólares, seguido de 77.000. En su evaluación, una ruptura por debajo de 77.000 dólares traería renovada presión vendedora y dañaría la estructura alcista, mientras que la tendencia predominante seguía siendo ascendente.
En los mercados de opciones, Marre situó el DVol en torno a 35 y describió los precios de las opciones alcistas y bajistas como relativamente simétricos. Las calls con delta cinco tenían una volatilidad implícita cercana al 39%, dijo.
Según su evaluación, la volatilidad implícita se mantuvo por debajo de la volatilidad realizada, aunque la brecha se había reducido de siete puntos porcentuales a aproximadamente uno a 1,5 puntos a medida que las oscilaciones reales del precio de Bitcoin se moderaban.
A pesar de esa reducción, Marre dijo que los vendedores de opciones todavía recibían poco valor a los precios vigentes.
La guía de la SEC avanza en las reglas cripto sin legislación del Congreso
Junto con los movimientos del mercado, Marre señaló una mayor orientación de la SEC sobre la aplicación de la ley de valores a los tokens de criptomonedas. En su interpretación, la guía abrió un camino para la distribución legal de ingresos a los tenedores mediante staking y recompras.
Tras el fracaso de la aprobación de CLARITY, describió a la SEC y la CFTC como avanzando rápidamente para establecer partes del marco regulatorio a través de su autoridad existente.
Para los inversores estadounidenses, informes anteriores sobre el marco de acciones tokenizadas de la SEC, publicados el 18 de septiembre, describían una vía separada de cinco años que exigía que las acciones tokenizadas aprobadas preservaran los derechos económicos, de voto, de dividendos y de liquidación de las acciones subyacentes. El informe también señaló que la exención seguía sujeta a modificación por parte de la SEC.
Aunque acogió con satisfacción el enfoque de las agencias, Marre advirtió que las medidas adoptadas fuera del Congreso podrían ser modificadas por una futura administración con una SEC menos favorable. Situó ese riesgo político a más de dos años de distancia y dijo que la durabilidad de los cambios dependería en parte de cuán profundamente se establecieran antes de entonces.
“Cada regla escrita de esta manera es una regla que una futura administración puede reescribir, lo que hace que los próximos dos años se traten menos de lo que se publica y más de cuán profundamente se arraiga antes de que se cierre la ventana.”
En el calendario de la actualización del 28 de septiembre, Marre enumeró PCE, PCE subyacente, PIB y PMI de Chicago para el miércoles, seguidos del ISM manufacturero el jueves y las nóminas no agrícolas el viernes. Dijo que las publicaciones ayudarían a determinar la dirección de los rendimientos estadounidenses y proporcionarían más información sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal.
