BlackRock ha identificado el uso de fondos de inversión tokenizados como garantía comercial en los mercados financieros tradicionales como una posible próxima aplicación de la tecnología blockchain, aprovechando los acuerdos existentes que ya permiten a los operadores institucionales de criptomonedas pignorar participaciones de fondos tokenizados.
Resumen
- BlackRock considera que los fondos del mercado monetario tokenizados pueden servir como garantía para operaciones en los mercados financieros tradicionales.
- Su fondo BUIDL ya respalda acuerdos de garantía institucionales a través de Binance, lo que proporciona un ejemplo operativo existente.
- El despliegue de tokenización europeo de BlackRock abarca gamas de fondos que gestionan 311.000 millones de dólares, no activos totalmente tokenizados.
- Ondo presentó tres carteras que utilizan estrategias de inversión de BlackRock, poniendo a disposición una exposición diversificada mediante tokens digitales.
- La adopción en el mercado tradicional aún depende de las normas de custodia, compensación y garantías que las instituciones participantes deben cumplir.
Según un informe de Bloomberg del 19 de octubre, Dan Maley, responsable de gestión de efectivo de BlackRock para Asia-Pacífico, afirmó que los fondos tokenizados de la firma ya se utilizan como garantía en los mercados de activos digitales. Extender esa capacidad a los mercados financieros convencionales sigue siendo más complicado, aunque la gestora de activos ve oportunidades para que los inversores transfieran participaciones de fondos sin necesidad de reembolsarlas primero por efectivo.
Este avance lleva el debate de BlackRock más allá de la emisión de representaciones digitales de productos de inversión tradicionales. Su enfoque ahora incluye cómo esos activos podrían funcionar dentro de los sistemas que las instituciones financieras utilizan para liquidar transacciones, asegurar posiciones comerciales y gestionar el efectivo disponible.
BlackRock considera que los fondos tokenizados se convertirán en garantía comercial
La garantía desempeña un papel establecido en los mercados financieros porque los bancos, corredores y cámaras de compensación requieren activos para asegurar préstamos, posiciones en derivados y otras transacciones. Los inversores suelen aportar efectivo o valores elegibles, y cada institución receptora establece las normas sobre los activos que aceptará.
BlackRock ve un papel potencial para las participaciones de fondos del mercado monetario tokenizadas en ese proceso. Una participación tokenizada representa un interés en un fondo de inversión y, al mismo tiempo, permite que determinadas transacciones relacionadas con ese interés se realicen a través de infraestructura blockchain.
En la entrevista con Bloomberg, Maley describió la oportunidad de llevar los fondos tokenizados al ecosistema financiero tradicional. Diferenció los acuerdos de garantía que ya operan en los mercados de criptomonedas del trabajo más difícil de conectar activos basados en blockchain con los sistemas financieros establecidos.
Según el modelo propuesto, un inversor elegible podría potencialmente pignorar una posición en un fondo tokenizado para respaldar una operación sin reembolsar inmediatamente la inversión en efectivo. La exposición continua del inversor y el acceso a cualquier ingreso aplicable del fondo dependerían del acuerdo de garantía, los términos del producto y la institución que custodie los activos pignorados.
Utilizar participaciones de fondos como garantía no es una práctica financiera nueva, pero los comentarios de BlackRock se refieren a cómo las versiones tokenizadas podrían moverse y gestionarse a través de sistemas basados en blockchain. No se identificó ningún nuevo acuerdo con una cámara de compensación ni ningún lanzamiento de garantías en el mercado tradicional en el material revisado para este informe.
El fondo BUIDL de BlackRock ya respalda operaciones en Binance
BlackRock cuenta con un ejemplo operativo de garantía tokenizada en el mercado de criptomonedas a través de su USD Institutional Digital Liquidity Fund, conocido como BUIDL. El fondo se lanzó en 2024 y utiliza la infraestructura de Securitize para emitir representaciones de participaciones del fondo basadas en blockchain.
En noviembre de 2025, Securitize anunció que Binance aceptaría BUIDL como garantía fuera de intercambio para operadores institucionales elegibles. El acuerdo permitía a los participantes utilizar tenencias de fondos que cumplieran los requisitos para respaldar la actividad de negociación mientras conservaban exposición a las inversiones subyacentes en letras del Tesoro a corto plazo.
El marco institucional de Binance separa la ubicación de la garantía del intercambio donde se realiza la negociación. Según el servicio, las instituciones participantes pueden mantener activos elegibles mediante acuerdos de custodia de terceros mientras acceden a los mercados del intercambio.
El acuerdo no significa que todos los tenedores de BUIDL puedan pignorar automáticamente participaciones contra cualquier posición de negociación. La elegibilidad depende del intercambio, el servicio de custodia, la clasificación del cliente y las restricciones aplicables del producto.
En noviembre, crypto.news ya había cubierto la integración de garantías de BlackRock con Binance y Securitize. El acuerdo estableció un lugar de negociación específico que aceptaba el fondo, proporcionando un ejemplo documentado del uso de garantías más allá de la emisión de un token digital.
La diferencia entre el acuerdo operativo del mercado cripto y la más reciente ambición de BlackRock en las finanzas tradicionales sigue siendo una distinción importante. El material revisado no identifica una cámara de compensación de valores convencional que haya comenzado a aceptar BUIDL bajo un nuevo acuerdo comparable.
El despliegue del fondo de 311.000 millones de dólares de BlackRock amplía el acceso al efectivo tokenizado
BlackRock ha seguido introduciendo funcionalidades de blockchain en su negocio de gestión de efectivo, incluido un importante lanzamiento europeo en agosto de 2026. La firma creó clases de participaciones tokenizadas para determinados fondos del mercado monetario de la serie Institutional Cash utilizando la plataforma de tokenización de activos Kinexys de JPMorgan.
En su anuncio del 4 de agosto, BlackRock confirmó que el despliegue proporcionaba funcionalidad tokenizada a gamas de fondos del mercado monetario con un total combinado de 311.000 millones de dólares en activos bajo gestión. La cifra describe los activos de la plataforma de fondos en general y no establece que se hayan acuñado participaciones por valor de 311.000 millones de dólares en Ethereum.
El programa utiliza tokens digitales basados en Ethereum para representar intereses en fondos del mercado monetario regulados existentes. El anuncio de BlackRock afirma que el registro oficial de accionistas sigue operando a través de la infraestructura tradicional de agentes de transferencia.
Ese acuerdo permite a los inversores aprobados transferir participaciones tokenizadas elegibles de fondos entre carteras autorizadas mientras se preserva la estructura legal establecida del fondo subyacente. BlackRock identificó la gestión de tesorería, la gestión de liquidez, la garantía digital y la distribución institucional como usos potenciales.
El despliegue europeo incluye clases de participaciones en libras esterlinas, euros y dólares estadounidenses en varias estrategias de liquidez institucional. Abarca fondos de liquidez gubernamental, inversiones en letras del Tesoro y otras carteras del mercado monetario a corto plazo.
El gestor de fondos ha descrito las transferencias las 24 horas y la visibilidad casi en tiempo real como características de sus clases de participaciones en cadena. Esas capacidades técnicas no significan, por sí mismas, que todos los bancos, corredores u organizaciones de compensación vayan a aceptar los tokens como garantía.
Un lanzamiento europeo de tokenización de fondos en agosto documentó el acuerdo con Kinexys y la capacidad de los inversores elegibles para mover participaciones tokenizadas entre carteras aprobadas. La estructura del registro de accionistas sigue siendo especialmente relevante a la hora de distinguir una transferencia en blockchain de la propiedad legalmente reconocida de una posición en un fondo.
Ondo lleva las estrategias de inversión de BlackRock a carteras tokenizadas
El trabajo de BlackRock con Ondo Finance proporciona otro ejemplo de productos de inversión tradicionales que llegan a los usuarios de blockchain. En septiembre de 2026, Ondo lanzó tres Carteras Inteligentes basadas en estrategias de inversión desarrolladas por BlackRock para la plataforma.
Ondo presentó los productos el 24 de septiembre, poniéndolos a disposición de inversores elegibles fuera de Estados Unidos en jurisdicciones permitidas. Las carteras iniciales abarcaban estrategias de altos ingresos, crecimiento diversificado y alto crecimiento.
Cada token proporciona exposición económica a una cartera ensamblada de acuerdo con la estrategia de inversión correspondiente. Los tokens se emiten a través de la estructura de Ondo y no deben confundirse con la propiedad directa de los ETF individuales mantenidos dentro de las carteras subyacentes.
El lanzamiento fue descrito en cobertura de carteras impulsadas por BlackRock, incluida la distinción entre exposición económica y derechos directos de accionista. Ondo dijo que los inversores elegibles podían mantener y transferir los tokens de cartera a través de carteras y aplicaciones de blockchain compatibles.
Aunque los tres productos muestran cómo las estrategias de inversión pueden empaquetarse en instrumentos de blockchain transferibles, el lanzamiento de septiembre no estableció su aceptación por parte de las cámaras de compensación tradicionales. No se identificó ningún acuerdo de garantía para estas carteras específicas de Ondo en los anuncios revisados.
Las finanzas tradicionales todavía requieren acuerdos de garantía y custodia
La siguiente cuestión operativa para la estrategia de tokenización de BlackRock se refiere a qué instituciones financieras aceptarán participaciones específicas de fondos tokenizados para garantizar transacciones. Los bancos y las organizaciones de compensación normalmente establecen sus propios estándares de elegibilidad, métodos de valoración, acuerdos de custodia y procedimientos para gestionar garantías cuando una contraparte incumple.
Un token de blockchain puede permitir que un tenedor elegible transfiera un activo a cualquier hora, pero eso no establece automáticamente su tratamiento dentro de un sistema de liquidación convencional. Los participantes del mercado deben determinar cómo funcionan la propiedad legal, la finalidad de la liquidación y los derechos de las partes garantizadas junto con los documentos del fondo subyacente.
Los fondos del mercado monetario tokenizados siguen siendo fondos de inversión con procedimientos de reembolso definidos, inversores permitidos y riesgos de cartera subyacentes. La representación en blockchain no elimina esas condiciones ni garantiza liquidez continua en todas las circunstancias del mercado.
BlackRock ya ha establecido una aplicación de garantía para el comercio de criptomonedas a través de BUIDL y ha ampliado el acceso a participaciones de fondos tokenizados a través de su negocio europeo de gestión de efectivo. El informe de Bloomberg del 19 de octubre no identificó un acuerdo completado con una cámara de compensación tradicional ni especificó qué fondo de BlackRock se aceptaría a continuación.
El anuncio de la firma en agosto describió la gestión de garantías digitales como una posible aplicación para sus clases de participaciones en cadena europeas, mientras mantiene los registros oficiales de propiedad con el agente de transferencia de los fondos. El anuncio no reveló la cantidad de tokens de fondos europeos actualmente pignorados contra transacciones.
