Anthropic ha solicitado la aprobación de los accionistas para un plan que otorgaría al CEO Dario Amodei y a otros seis cofundadores un 50,1% combinado del poder de voto después de su IPO planificada.
Resumen
- Los derechos de voto propuestos se aplicarían a la mayoría de los asuntos corporativos si al menos tres fundadores mantienen participaciones mínimas.
- El Fondo de Beneficio a Largo Plazo de Anthropic seguiría eligiendo a la mayoría de la junta directiva de la empresa.
- Una clase separada de acciones para empleados podría romper empates en algunas decisiones.
- La ronda de financiación de Anthropic en mayo valoró la empresa en 965.000 millones de dólares; su valoración de IPO reportada sigue sin resolverse.
Según The Information, que citó a personas familiarizadas con la planificación, Anthropic está pidiendo a los accionistas que aprueben una clase especial de acciones antes de que el desarrollador de Claude salga a bolsa. Las acciones propuestas darían a sus siete cofundadores poder de voto mayoritario en la mayoría de los asuntos, siempre que al menos tres de ellos continúen manteniendo un número mínimo de acciones de la empresa.
Los fundadores de Anthropic tendrían poder de voto más allá de sus participaciones
Cada uno de los siete fundadores posee actualmente alrededor del 2% de Anthropic, según el informe. Sus acciones propuestas aumentarían sus derechos de voto sin otorgarles una mayor participación económica. Como resultado, los fundadores podrían retener el control colectivo de los votos de los accionistas incluso si poseen mucho menos de la mitad de la empresa.
El plan se asemeja a una estructura de control de fundadores utilizada por Palantir, informó The Information. Su condición de participación mínima permitiría que el acuerdo continúe mientras al menos tres fundadores mantengan las participaciones requeridas; el informe no especificó el umbral que cada uno necesitaría cumplir. La aprobación de los accionistas aún es necesaria para la propuesta de Anthropic.
Las elecciones de la junta funcionarían de manera diferente a la mayoría de los votos de los accionistas. Según el plan reportado, el Fondo de Beneficio a Largo Plazo de Anthropic retendría el poder de elegir a la mayoría de los directores, mientras que el número de escaños elegidos por los fundadores aumentaría de dos a tres. La junta tiene siete escaños, uno de los cuales está vacante, según The Information.
Los empleados también recibirían una clase especial de acciones que podría romper empates en ciertos asuntos corporativos, según el informe. Su papel les daría un voto en esas decisiones específicas sin transferir el poder de elección de la junta del fondo a los fundadores.
El fondo mantendría su papel en la elección de directores
Anthropic se describe a sí misma como una corporación de beneficio público y dice que su Fondo de Beneficio a Largo Plazo es un organismo independiente cuyos miembros no tienen participación financiera en la empresa. El fondo posee una clase separada de acciones que le otorga autoridad para elegir y destituir directores, con esa autoridad diseñada para crecer hasta una mayoría de los escaños de la junta.
La empresa dijo cuando estableció el fondo que su junta continuaría supervisando las decisiones importantes. Su estructura de fondo da a personas fuera del grupo de accionistas un papel en la selección de directores, incluso mientras los inversores y fundadores mantienen otros derechos de voto.
La propuesta reportada, por lo tanto, pondría dos tipos de control en manos diferentes. Los fundadores tendrían el 50,1% de los votos en la mayoría de los asuntos de accionistas, mientras que el fondo seleccionaría a la mayoría de los directores. Los detalles de cómo interactúan esos poderes serían relevantes para los inversores que revisen los documentos de oferta de la empresa.
Para los inversores estadounidenses, la guía de IPO de la Comisión de Bolsa y Valores señala el prospecto como el lugar para verificar las clases de acciones de una empresa y sus derechos de voto. La SEC dice que las acciones con votos adicionales pueden permitir a los fundadores controlar una empresa sin poseer la mayor parte de su capital, dejando a los accionistas públicos con menos influencia sobre las decisiones corporativas.
Anthropic ha sido reportada previamente por haber presentado confidencialmente una solicitud para cotizar en EE. UU. Un prospecto público daría a los posibles compradores detalles más firmes sobre la estructura de acciones propuesta, junto con la información financiera de la empresa y los términos de la oferta. En cobertura anterior de su calendario de IPO, crypto.news informó que se esperaba el prospecto para finales de septiembre y la comercialización con inversores podría comenzar a mediados de octubre; ambas fechas estaban sujetas a cambios.
La valoración de la IPO de Anthropic sigue en discusión
La propuesta de votación llega mientras Anthropic prepara una posible oferta pública cuya tamaño y momento han cambiado en informes recientes. El 19 de septiembre, un informe sobre una IPO en noviembre decía que los inversores discutían una cotización que podría recaudar hasta 100.000 millones de dólares con una valoración de aproximadamente 2 billones de dólares. Los términos reportados eran preliminares.
La última ronda de financiación anunciada por Anthropic proporciona una cifra distinta. En mayo, la compañía dijo que recaudó 65.000 millones de dólares en financiación de la Serie H con una valoración de 965.000 millones de dólares después de la inversión. Su anuncio también decía que los ingresos anualizados habían superado los 47.000 millones de dólares a principios de ese mes.
Las estimaciones del mercado secundario situaron posteriormente el valor de Anthropic en alrededor de 1,5 billones de dólares, según una cobertura anterior de sus preparativos de oferta. Esas transacciones privadas no fijan el precio para una cotización pública, donde la valoración final dependerá de las acciones vendidas y del precio que paguen los inversores.
Los contratos pre-IPO no dan a los traders voto como accionistas
La próxima cotización de Anthropic también ha atraído el interés de las plataformas de trading de criptomonedas. Kraken ofrece futuros perpetuos vinculados a la valoración de Anthropic en el mercado privado, como se informó en septiembre. Los contratos dan a los traders elegibles exposición al precio, pero no acciones de Anthropic, dividendos ni derechos de voto. Kraken excluye a los clientes estadounidenses de los productos.
OKX introdujo contratos pre-IPO vinculados a Anthropic para clientes europeos elegibles el 10 de septiembre. Sus productos igualmente siguen una valoración implícita sin convertir a los titulares de los contratos en accionistas de la compañía. El exchange dijo que los contratos pueden negociarse con hasta 10 veces de apalancamiento, mientras que sus precios pueden diferir tanto de las valoraciones de financiación privada como de cualquier precio eventual de IPO.
