Warum steigt Stacks (STX)?

Stacks hat in den vergangenen 90 Tagen um mehr als 100 % zugelegt, gestützt durch institutionelles Bitcoin-Staking, das eine neue Verwendung für STX schafft, die wachsen könnte, je mehr BTC in künftige Bonding-Perioden eintritt.

Laut CoinGecko-Daten wurde STX am 6. Oktober bei etwa 0,38 $ gehandelt, nachdem der Token in der Vorwoche rund 18 % zugelegt hatte. Der Token war bereits in den 90 Tagen bis zum 27. September um 108 % gestiegen.

Die Rallye fiel mit mehreren Stacks-spezifischen Entwicklungen zusammen, darunter Muneeb Ali, der am 30. September zu Stacks Labs zurückkehrte als CEO, und die Einführung des ersten institutionellen Bitcoin-Staking-Bonds des Netzwerks, der eine neue Verwendung für STX als Teil des Staking-Prozesses einführte.

Diese Entwicklungen haben Händlern mehrere Stacks-spezifische Katalysatoren zu einer Zeit gegeben, in der viele große Altcoins Schwierigkeiten hatten, mit den Gewinnen von STX mitzuhalten. Bitcoin-Staking ist besonders wichtig für das langfristige Szenario, weil es Institutionen eine Möglichkeit gibt, BTC-Belohnungen zu verdienen, während es eine separate Verwendung für STX schafft.

Allerdings kann Bitcoin-Staking allein nicht die gesamte 90-Tage-Rallye erklären. Marktbedingungen und erneutes Interesse am Stacks-Ökosystem haben ebenfalls zur Kursentwicklung beigetragen. Doch anders als ein kurzfristiger Preiskatalysator schafft das Staking-Modell eine messbare Verbindung zwischen institutioneller BTC-Beteiligung und der Menge an STX, die zu deren Unterstützung benötigt wird.

Der Genesis Bond hat diese Beziehung bereits in die Praxis umgesetzt, während Bond 2 und nachfolgende Bonding-Perioden testen werden, ob sie wiederholt werden kann, wenn mehr Bitcoin in das Programm eintritt.

Wie schafft Bitcoin-Staking Nachfrage nach STX?

Bitcoin-Staking auf Stacks ermöglicht es BTC-Haltern, auf BTC denominierte Belohnungen zu verdienen, ohne den Proof-of-Work-Konsens von Bitcoin zu ändern.

Unter dem Proof-of-Transfer-System von Stacks binden Miner BTC, um um Stacks-Blöcke zu konkurrieren, und erhalten STX. Die durch den Prozess gebundenen BTC werden zur Quelle der Belohnungen, die über das Staking-System verteilt werden.

Für den selbstverwahrten Protokoll-Bond-Weg halten Teilnehmer natives BTC auf Bitcoin Layer 1 gesperrt, während sie separat STX auf Stacks binden. Unter dem Bitcoin-Staking-Modell beträgt der STX-Bedarf etwa 5 % des Werts der BTC-Position.

Ein Teilnehmer, der BTC im Wert von 1 Million $ bindet, bräuchte unter dem aktuellen Modell daher etwa STX im Wert von 50.000 $.

Die Beziehung schafft eine Verwendung für STX, die nicht davon abhängt, dass eine Institution eine direktionale Position in dem Token einnimmt. Eine Institution, die BTC-Rendite über einen direkten Protokoll-Bond anstrebt, benötigt STX, weil der Token Kapazität für ihre Bitcoin-Position bereitstellt.

Mehr BTC, die über diesen Weg teilnehmen, würden mehr STX-Kapazität erfordern, vorausgesetzt, die Protokollanforderungen bleiben unverändert.

Der Genesis Bond lieferte den ersten Produktionstest.

Wie crypto.news zuvor berichtete, schloss sich HashKey Cloud 21Shares, UTXO Management und Sypher Capital in der ersten institutionellen Kohorte an. HashKey Cloud, 21Shares und UTXO Management nutzten den selbstverwahrten Weg, während Sypher Capital über den Liquid-Staking-Pfad von StackingDAO teilnahm.

Die 14-tägige Genesis-Bond-Zusammenfassung von Stacks zeigte, dass bis zum 24. September 230 BTC zusammen mit 3,57 Millionen STX gebunden worden waren. Die Teilnehmer hatten in den ersten zwei Wochen 0,28 BTC an Belohnungen erhalten.

Die 3,57 Millionen STX repräsentieren Token, die zur Unterstützung der Staking-Positionen gebunden wurden. Es belegt nicht, dass die teilnehmenden Institutionen dieselbe Menge an STX am offenen Markt gekauft haben.

Genesis hat dennoch gezeigt, dass die Verbindung zwischen institutioneller Bitcoin-Beteiligung und STX-Anforderungen bereits funktioniert. Künftige Bonding-Perioden werden bestimmen, ob das Modell wiederkehrend werden und wesentlich mehr Bitcoin-Kapital bewältigen kann.

Wie viel STX könnten größere Bitcoin-Bonds erfordern?

Der STX-Bedarf wird deutlich höher, wenn Bitcoin Staking von Hunderten auf Tausende BTC wächst.

Da das direkte Bonding-Modell STX im Wert von etwa 5 % einer BTC-Position erfordert, hängt die Anzahl der benötigten Token sowohl von der Bitcoin-Beteiligung als auch vom relativen Preis von BTC zu STX ab.

Unter Verwendung des Marktverhältnisses vom 2. Oktober, als 1 STX etwa 0,00000439 BTC wert war, würden 500 BTC, die über direkte Bonds teilnehmen, STX im Wert von 25 BTC erfordern. Bei diesem Wechselkurs würde die Position etwa 5,69 Millionen STX benötigen.

Bei 1.000 BTC würde der illustrative Bedarf etwa 11,38 Millionen STX erreichen. Eine Position von 5.000 BTC würde etwa 56,89 Millionen STX entsprechen, während 10.000 BTC etwa 113,77 Millionen STX erfordern würden, was etwa 6,1 % der derzeit im Umlauf befindlichen rund 1,87 Milliarden STX entspricht.

Die Zahlen sind Szenarien und keine Prognosen. Der tatsächliche Bedarf würde sich mit dem Wechselkurs von STX zu BTC, den Protokollparametern und der Mischung zwischen direkter und gepoolter Beteiligung ändern.

Bond 2 bietet den nächsten Test, obwohl seine Struktur von Genesis abweichen wird.

Stacks sagte am 5. Oktober, dass Bond 2 der erste Zeitraum sein wird, in dem der Großteil der Kapazität über Liquid Staking läuft. StackingDAO hat die Mehrheitszuweisung, während Xverse und 21Shares teilnehmen. Der Stichtag für den Einsatz von BTC ist Bitcoin-Block 970.450, wobei der Bond voraussichtlich um den 10. Oktober beginnen wird.

Der Schritt hin zu Liquid Staking soll Bitcoin-Kapital produktiver machen, indem BTC, das dem Programm zugesagt wurde, über andere Anwendungen hinweg nutzbar bleibt. Für Stacks könnte dies dazu beitragen, die Bitcoin-Kapitalmärkte zu erweitern, indem institutionellen Haltern mehr Möglichkeiten gegeben werden, ihr BTC einzusetzen, ohne den zugrunde liegenden Vermögenswert zu verkaufen.

Der zweite Bonding-Zeitraum folgt auf Genesis, wo 230 BTC zugesagt wurden. Stacks hat gesagt, dass die institutionelle Kapazität über spätere Bonding-Zeiträume hinweg weiter skalieren wird, beginnend mit Bond 3.

Selbstverwahrte Teilnehmer halten ihr BTC zeitlich gesperrt auf Bitcoin Layer 1. Pooling und Liquid Staking bewegen BTC beide über sBTC auf Stacks, funktionieren aber unterschiedlich. Beim Pooling staken Teilnehmer sBTC und erhalten Bitcoin-Staking-Belohnungen, während Liquid Staking stBTC auf der gestakten Position ausgibt, wodurch diese Position liquide bleibt und anderswo im Stacks-Ökosystem verwendet werden kann.

Die Unterscheidung wird für die langfristige These der Bitcoin-Kapitalmärkte wichtig, weil stBTC nicht untätig bleiben muss, während seine zugrunde liegende Position Bitcoin-Staking-Belohnungen verdient.

Wie verändert Liquid Bitcoin Staking das STX-Nachfragemodell?

Bitcoin Staking soll eine Basis-Renditeschicht für BTC bieten, aber die längerfristige Chance reicht über das Verdienen von Belohnungen aus einer gesperrten Bitcoin-Position hinaus.

Zwischen 2027 und 2032 würde das in der Stacks-Roadmap skizzierte Modell damit beginnen, dass Bitcoin Staking Kapital verankert, bevor Infrastrukturverbesserungen das Netzwerk auf Kreditvergabe, Handel und andere Finanzaktivitäten vorbereiten.

Liquid Staking ist ein Weg, dieses Kapital nutzbar zu halten. Ein Teilnehmer kann stBTC erhalten, das eine zugrunde liegende renditeerzeugende Position repräsentiert, während Bitcoin Staking darunter weiterläuft.

Ein Bitcoin-Halter könnte diese liquide Position dann für Kreditvergabe, Kreditaufnahme, Handel, Liquidität oder Zahlungen nutzen, anstatt das Kapital für die Dauer des Bonds wirtschaftlich untätig zu lassen.

Ein Weg besteht darin, stBTC als Sicherheit auf Kreditmärkten wie Zest zu verwenden, um Stablecoins zu leihen. Die Roadmap für Bitcoin-native Finanzierung beschrieb detailliert, wie StackingDAO, Zest Protocol, Bitflow und andere Projekte Produkte rund um Bitcoin-gebundenes Kapital aufbauen.

Zests geplante Bitcoin Collateral Vaults sollen es Haltern ermöglichen, Stablecoins gegen natives BTC zu leihen, das in selbstverwahrten Vaults auf Bitcoin Layer 1 gehalten wird. StackingDAO stellt die Liquid-Staking-Schicht bereit, während Bitflow die Handelsinfrastruktur liefert, in der Bitcoin-gebundene Vermögenswerte Liquidität finden können.

Das langfristige Modell beginnt daher mit Bitcoin Staking als Basis-Renditeschicht. Liquid Staking kann die daraus resultierende Position nutzbar machen und es demselben Bitcoin-Kapital ermöglichen, in andere Finanzanwendungen zu fließen, während weiterhin Staking-Belohnungen verdient werden.

Stacks beschreibt diesen Verlauf als drei Phasen. Bitcoin Staking verankert zunächst BTC-Kapital, Netzwerk-Upgrades bereiten dann die Infrastruktur für umfangreichere Aktivitäten vor, und Bitcoin Native Finance baut Kreditvergabe, Handel, programmierbares Kapital und andere Anwendungen rund um diese Liquidität auf.

Ob sich das Modell in großem Umfang entwickelt, ist noch nicht bewiesen. Das Wachstum von stBTC, Kreditaktivitäten, Bitcoin Collateral Vaults, Handels- und Zahlungsanwendungen zwischen 2027 und 2032 wird messbare Belege dafür liefern, ob Bitcoin Staking zu einem Einstiegspunkt in einen größeren Bitcoin-Kapitalmarkt wird.

Wie könnte mehr Bitcoin-Aktivität auf Stacks den Nutzen von STX erhöhen?

STX könnte zwei Rollen haben, wenn in den kommenden Jahren mehr Bitcoin zu Stacks fließt.

Bitcoin Staking schafft die erste. Institutionen, die direkte Protokollanleihen nutzen, binden STX zusammen mit ihren BTC, sodass größere Bitcoin-Positionen im aktuellen Modell mehr STX erfordern können.

Der Token hat eine weitere Verwendung, sobald dieser Bitcoin in Anwendungen auf Stacks fließt. STX bezahlt Transaktionsgebühren, Smart Contracts und Berechnungen im gesamten Netzwerk. Seine bestehende Netzwerknutzung bedeutet, dass Bitcoin, das für Kreditvergabe, Handel, Liquidität oder Zahlungen verwendet wird, Aktivität erzeugen würde, die STX erfordert.

Eine Bitcoin-Position könnte beispielsweise Bitcoin-Staking-Belohnungen verdienen, bevor ihre liquide Darstellung als Sicherheit für einen Kredit verwendet, gehandelt oder als Liquidität bereitgestellt wird. In diesem Modell unterstützt STX die anfängliche Staking-Position und wird dann für Transaktionen verwendet, während sich der Bitcoin durch Anwendungen auf Stacks bewegt.

Hier kommt die längerfristige Idee von STX als Kapazität für effizientes Bitcoin-Kapital ins Spiel. Bitcoin könnte eine Basisrendite erwirtschaften, ohne untätig zu bleiben, während STX sowohl den Staking-Prozess als auch die Netzwerkaktivität rund um dieses Kapital unterstützt.

Derzeit stammen die Bitcoin-Staking-Belohnungen jedoch aus BTC, das Stacks-Miner durch Proof of Transfer binden, und nicht aus Gebühren, die durch Kreditvergabe, Handel oder andere Anwendungen generiert werden.

Unter dem aktuellen Renditemodell binden Miner BTC, während sie darum konkurrieren, Stacks-Blöcke zu produzieren. Der gewinnende Miner erhält STX-Blockbelohnungen und Transaktionsgebühren, während die gebundenen BTC über das Staking-System verteilt werden.

Mehr Kreditvergabe, Handel und andere Aktivitäten auf Stacks könnten zusätzliche Transaktionsgebühren für Miner generieren. Wie bedeutend diese Gebühren werden, hängt davon ab, wie viel Bitcoin-Kapital in den kommenden Jahren tatsächlich in diese Anwendungen fließt.

Das macht den Zeitraum von 2027 bis 2032 weniger zu einer Frage des STX-Preises selbst, sondern vielmehr dazu, ob Bitcoin Staking größere BTC-Positionen anzieht und ob dieses Kapital anschließend im gesamten Stacks-Ökosystem genutzt wird.

Wie könnten zukünftige Bitcoin-Staking-Anleihen die STX-Nachfrage beeinflussen?

Bond 2 ist der nächste Schritt nach Genesis, doch seine stärkere Nutzung von Liquid Staking bedeutet, dass die Beziehung zwischen BTC-Beteiligung und direkten STX-Verpflichtungen anders sein wird.

Der Großteil der BTC-Kapazität wird über Liquid Staking laufen, sodass Teilnehmer ihre Positionen nutzbar halten können, während sie Bitcoin-Staking-Belohnungen verdienen. Stacks plant, den Zeitraum zu nutzen, um zu verfolgen, wohin dieses liquide gestakte Bitcoin fließt und wie Teilnehmer es im Ökosystem verwenden.

Zukünftige Bonding-Perioden, beginnend mit Bond 3, sollen Bitcoin Staking für größere BTC-Zuteilungen öffnen. Die Teilnahme neuer Unternehmen und größere Verpflichtungen bestehender Institutionen würden ein klareres Bild davon vermitteln, ob die Nachfrage über die anfängliche Genesis-Gruppe hinaus anhalten kann.

Auch Aktivitäten außerhalb der Anleihen werden von Bedeutung sein. Das Wachstum von stBTC, Bitcoin Collateral Vaults, Kreditvergabe, Handel und Zahlungen würde mehr des gestakten Bitcoins auf Stacks zum Einsatz bringen, anstatt Bitcoin Staking als eigenständiges Renditeprodukt zu belassen.

Daten aus Bond 2 und nachfolgenden Bonding-Perioden werden Stacks dabei helfen, zu bestimmen, wie viel BTC zukünftige Runden aufnehmen können, während sich das Netzwerk auf PoX 6 zubewegt.

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