Bitcoin könnte nach dem Stillstand des CLARITY Act im US-Senat eine längere Phase regulatorischer Unsicherheit erleben, obwohl der Rückschlag die derzeitige Einstufung von BTC als digitales Gut nicht verändert hat.
Zusammenfassung
- Bitcoin bleibt trotz des Scheiterns des CLARITY Act im Senat als digitales Gut eingestuft.
- Der Rückschlag verzögert bundesstaatliche Regeln für Krypto-Spotmärkte und lässt die derzeitige Behandlung von Bitcoin teilweise von der Auslegung durch Behörden abhängen.
- Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten nach dem anfänglichen Ausverkauf wieder Zuflüsse, während sich BTC von unter 76.000 $ auf über 86.000 $ erholte.
- Die SEC und die CFTC treiben Krypto-Regeln im Rahmen ihrer bestehenden Befugnisse voran, während der Kongress erwägt, ob er die Gesetzgebung erneut aufgreifen soll.
Laut einem Bericht vom 22. September von Bitplanet Research Lab verzögerte die gescheiterte Senatsabstimmung in erster Linie die Bemühungen, die Definition digitaler Güter und einen Regulierungsrahmen für Spotmärkte in Bundesgesetz zu gießen. Die bestehende Auslegung von Bitcoin durch die SEC und die CFTC bleibt unverändert.
Der Senat lehnte am 15. September einen Cloture-Antrag zur Aufnahme der Beratung über H.R. 3633 mit 49 zu 50 Stimmen ab, wobei ein Senator nicht abstimmte. Der Antrag benötigte 60 Stimmen, um voranzukommen, was bedeutet, dass die Gesetzgeber weder das Änderungsverfahren noch eine Schlussabstimmung über die Gesetzgebung erreichten.
Wie crypto.news nach der Abstimmung berichtete, ist Bitcoin durch den Rückschlag weniger regulatorischer Unsicherheit ausgesetzt als Altcoins, dezentrale Finanzplattformen, Börsen und Token-Emittenten. Die Aufmerksamkeit hat sich stattdessen darauf verlagert, wie die SEC und die CFTC ihre bestehenden Befugnisse nutzen, während die Gesetzgebung ins Stocken geraten ist.
Bitcoin sieht begrenzte unmittelbare Auswirkungen durch den Rückschlag beim CLARITY Act
Die bestehende regulatorische Behandlung von Bitcoin bietet eine gewisse Abschirmung gegenüber dem Scheitern des Gesetzesentwurfs.
Die SEC und die CFTC gaben am 17. März eine gemeinsame Auslegung heraus, die Krypto-Vermögenswerte in fünf Kategorien einteilte, darunter digitale Güter, digitale Sammlerstücke, digitale Werkzeuge, Stablecoins und digitale Wertpapiere. Bitcoin gehörte zu den Vermögenswerten, die ausdrücklich als Beispiele für digitale Güter genannt wurden.
Die gemeinsame Krypto-Auslegung der Behörden identifizierte BTC neben Ether, Solana und XRP unter anderen Vermögenswerten als digitale Güter und nicht als Wertpapiere. Die Auslegung ersetzte nicht den Howey-Test, was bedeutet, dass Wertpapiergesetze je nach Art des Angebots oder Verkaufs eines Vermögenswerts weiterhin Anwendung finden können.
Die Unterscheidung begrenzt, was die gescheiterte Abstimmung über den CLARITY Act für Bitcoin unmittelbar ändert. Bitplanet erklärte, dass BTC gemäß der Auslegung vom März weiterhin als Gut behandelt wird, während der gesetzgeberische Rückschlag die Regeln für den Markt betrifft, an dem er gehandelt wird.
Nach der vom Repräsentantenhaus verabschiedeten Fassung des CLARITY Act wären Börsen, Broker und Händler für digitale Güter verpflichtet gewesen, sich bei der CFTC zu registrieren. Spot-Handel, der über Einrichtungen erfolgt, die bei der Regulierungsbehörde registriert sind oder registriert sein müssen, würde unter deren ausschließliche Aufsicht fallen.
Ohne die Gesetzgebung fehlt der CFTC laut dem Bericht weiterhin die gesetzliche Befugnis, den gesamten Spotmarkt für digitale Güter zu beaufsichtigen. Bitcoin behält daher seine derzeitige Einstufung, während das bundesstaatliche Registrierungs- und Aufsichtssystem, das für Börsen und Intermediäre vorgesehen war, unvollendet bleibt.
Der Rohstoffstatus von Bitcoin bleibt auf der Auslegung durch Behörden basierend
Ein längerfristiges Problem für Bitcoin ist, dass seine derzeitige regulatorische Behandlung nicht in Bundesgesetz geschrieben wurde.
Bitplanet wies darauf hin, dass die Auslegung der SEC und der CFTC weder ein Gesetz noch eine bindende Regel ist. BlackRock nannte dieselbe Unterscheidung als Risikofaktor im Bericht für das zweite Quartal für seinen iShares Bitcoin Trust und merkte an, dass ein Gericht oder eine künftige Regierung zu einer anderen Schlussfolgerung gelangen könnte.
SEC-Vorsitzender Paul Atkins argumentierte ebenfalls, dass eine Gesetzgebung erforderlich sei, um zu verhindern, dass künftige Regulierungsbehörden die derzeitige Politik umkehren.
Der CLARITY Act hätte eine gesetzliche Definition digitaler Rohstoffe bereitgestellt und die Regulierungsstruktur für deren Spotmärkte festgelegt. Sein Scheitern an der Verfahrenshürde des Senats lässt Bitcoin teilweise von der bestehenden Auslegung abhängig, während der Kongress prüft, ob er die Gesetzgebung erneut aufgreifen soll.
Eine crypto.news-Analyse digitaler Rohstoffe im Juni stellte fest, dass die Einstufung vom März auslegend war und von einer künftigen Regierung überarbeitet werden könnte. Der CLARITY Act wurde konzipiert, um die Kategorie der digitalen Rohstoffe in Bundesgesetze zu überführen.
Für Bitcoin erklärte Bitplanet, dass die derzeitige Einstufung neu bewertet werden müsste, falls die SEC und die CFTC ihre Auslegung vom März zurückziehen oder ändern oder ein Bundesgericht zu einer anderen Schlussfolgerung gelangt.
Bitcoin-ETF-Zuflüsse zeigen, dass die anfängliche Marktwirkung nachgelassen hat
Bitcoin und kryptobezogene Märkte reagierten scharf, als die Senatsabstimmung scheiterte, obwohl der Ausverkauf nicht anhielt.
Die 12 US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am 15. September kombinierte Nettoabflüsse von 450,4 Millionen US-Dollar. Fidelitys FBTC verlor 214,8 Millionen US-Dollar, während BlackRocks IBIT Abhebungen von 161,7 Millionen US-Dollar verzeichnete. Die Tagessumme betrug etwa das 2,8-Fache der Nettozuflüsse von 159,9 Millionen US-Dollar, die in der vorherigen Handelssitzung verzeichnet wurden.
Bitcoin fiel um 3,39 % von 78.316 US-Dollar auf 75.663 US-Dollar, basierend auf den von Bitplanet verwendeten aggregierten Preisdaten. Coinbase schloss 10,10 % niedriger und Circle fiel in derselben Sitzung um 11,41 %.
Bitplanet warnte davor, die CLARITY-Act-Abstimmung als alleinige Ursache zu behandeln. Die Abstimmung fand während der September-Sitzung der Federal Reserve statt, während Zinssätze und Ölpreise gleichzeitig Risikoanlagen beeinflussten. Der Bericht besagte, dass diese Variablen es verhinderten, die regulatorische Komponente des Bitcoin-Rückgangs zu isolieren.
Der Verkaufsdruck kehrte sich anschließend um. Bitcoin erholte sich am 18. September um 5,8 % auf 80.890 US-Dollar, während Spot-Bitcoin-ETFs am 17. September Nettozuflüsse von 159,5 Millionen US-Dollar und am folgenden Tag weitere 433 Millionen US-Dollar verzeichneten. Während der Erholung kam es zu Short-Liquidationen, was es schwierig macht, die Erholung allein auf regulatorische Entwicklungen zurückzuführen.
BTC hat seitdem seine Erholung ausgedehnt. Bitcoin stieg über 86.000 US-Dollar und berührte am 22. September kurzzeitig 87.000 US-Dollar, seinen höchsten Stand seit Ende Januar, da fallende Ölpreise, niedrigere Treasury-Renditen, Short-Eindeckungen und zurückkehrende institutionelle Nachfrage die Bewegung stützten.
Tim Sun, leitender Forscher der HashKey Group, sagte zu crypto.news, dass ETF-Zuflüsse die Rally bestätigten, anstatt sie auszulösen, und beschrieb kurzfristige ETF-Zuflüsse als tendenziell mit dem Bitcoin-Preis zu schwanken, anstatt seine Richtung vorherzusagen.
Die Erholung hat BTC deutlich über dem Niveau belassen, das unmittelbar nach der gescheiterten Senatsabstimmung zu sehen war. Bitplanet identifizierte anhaltende Spot-ETF-Zuflüsse als einen der zu beobachtenden Faktoren und stellte fest, dass die vier Handelssitzungen zwischen dem 15. und 18. September trotz der Zuflüsse in den letzten beiden Sitzungen immer noch einen kumulierten Nettoabfluss von 153,8 Millionen US-Dollar ergaben.
SEC- und CFTC-Regeln könnten bestimmen, was als Nächstes für Bitcoin kommt
Da die Gesetzgebung ins Stocken geraten ist, treiben beide Regulierungsbehörden kryptobezogene Maßnahmen unter Nutzung ihrer bestehenden Befugnisse voran.
CFTC-Vorsitzender Michael Selig sagte im August, dass Mitarbeiter angewiesen worden seien, eine Regel zur Marktstruktur von Krypto-Assets zu prüfen, die unter bestehenden gesetzlichen Befugnissen voranschreiten könnte. Das Office of Information and Regulatory Affairs des Weißen Hauses erhielt am 17. September den Vorschlag der CFTC mit dem Titel „Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets“. Der Antrag befand sich noch im Vorregelungsstadium, als Bitplanet seinen Bericht veröffentlichte, und sein Inhalt war nicht öffentlich gemacht worden.
Die SEC handelte nach der Senatsabstimmung separat. Am 17. September führte die Regulierungsbehörde eine fünfjährige Innovationsbefreiung ein, die qualifizierte tokenisierte Aktienhandelsplattformen und Liquiditätsanbieter abdeckt.
Unter der fünfjährigen SEC-Befreiung können berechtigte tokenisierte Wertpapierhandelsplätze den Handel mit tokenisierten Aktien des National Market System über permissionierte automatisierte Market Maker und Liquiditätspools ermöglichen, vorbehaltlich Bedingungen, die Aktionärsrechte, Handelslimits und Smart-Contract-Transparenz abdecken.
Bitcoin könnte in diesen Märkten eine Rolle spielen. Bitplanet sagte, dass Handelspaare, die berechtigte tokenisierte Aktien direkt gegen Nicht-Wertpapier-Krypto-Assets wie BTC tauschen, unter die Befreiung fallen können. Die Maßnahme ändert nicht die Einstufung von Bitcoin oder gibt der CFTC Befugnis über den gesamten Spotmarkt.
Der Kongress könnte den CLARITY Act dennoch erneut aufgreifen. Senator Thom Tillis stimmte gegen den Cloture-Antrag vom 15. September auf eine Weise, die es ihm ermöglichte, einen Antrag auf erneute Beratung einzureichen, und beantragte unmittelbar nach der Abstimmung formell die erneute Beratung. Jeder zweite Cloture-Versuch würde weiterhin 60 Stimmen erfordern, um voranzukommen.
