In Kürze

  • NEXTPredict kaufte bei Kalshi Kontrakte, die auszahlen, wenn am 21. Oktober mehr als die Hälfte der Flüge zum JFK gestrichen werden.
  • Die Prämie betrug 12.000 US-Dollar für eine Deckung von rund 3 Millionen US-Dollar, die vollständige Investition des Veranstalters in die Veranstaltung.
  • Susquehanna übernahm als Market Maker die Gegenseite, in dem, was die Parteien als die erste auf einem Prognosemarkt abgesicherte Konferenz bezeichnen.

Die Organisatoren einer Prognosemärkte-Konferenz haben die Konferenz auf einem Prognosemarkt abgesichert und eine Prämie von 12.000 US-Dollar für Kontrakte gezahlt, die rund 3 Millionen US-Dollar einbringen würden, wenn die Flughäfen von New York am Tag vor der Eröffnung lahmgelegt werden.

Der Handel, der über Kalshi mit Susquehanna als Market Maker ausgeführt wurde, wird darauf abgewickelt, ob mehr als die Hälfte der Flüge, die am 21. Oktober planmäßig am John F. Kennedy International Airport landen sollen, gestrichen werden – dem Hauptreisetag vor dem Gipfel von NEXTPredict am 22.–23. Oktober im Convene in Hudson Yards. Die 3 Millionen US-Dollar stellen die Gesamtinvestition des Veranstalters in die Veranstaltung dar.

Die Schwelle wurde als Stellvertreter gewählt, sagte Pierre Lindh, Mitbegründer und Geschäftsführer von NEXT.io, gegenüber Decrypt. „Wir hatten ein Gespräch mit Kalshi und Susquehanna, und wir sagten: ‚Warum nutzen wir nicht Flughafenstörungen als Vektor?‘ Denn wenn am 21. Oktober 50 % der Flüge vom JFK gestrichen werden, bedeutet das, dass etwas in der Welt passiert ist.“

Das Risiko ist nur allzu real. Lindh eröffnete einen Thread zu dem Handel mit einem Bild von sich, wie er 2020 eine Konferenz ankündigte, die nie stattfand. „Ein paar Monate später wurde die ganze Welt abgeriegelt und wir verloren 100 % unseres Umsatzes für das gesamte Jahr“, schrieb er.

Über 13 Jahre und rund 800 Veranstaltungen hinweg hat sich dieses Risiko wiederholt. Ein Schneesturm traf New York Wochen vor der März-Messe des Unternehmens dort, und ein Konflikt im Nahen Osten eskalierte kurz vor der Eröffnung, sodass Delegierte nicht reisen konnten und das Unternehmen Rückerstattungen bearbeitete, sagte er. Bis Mai, als seine Flaggschiff-Veranstaltung in Malta näher rückte, war die Sorge, dass europäische Flughäfen knapp an Treibstoff sein könnten.

„Die Veranstaltungsversicherung konzentriert sich auf das, was innerhalb des Veranstaltungsortes passiert“, sagte Lindh gegenüber Decrypt und beschrieb damit den Schutz für Brände, Rigging-Ausfälle und Verletzungen. Standard-Force-majeure-Deckungen zahlen in der Regel nur aus, wenn eine Veranstaltung abgesagt wird. Wenn ein Hurrikan den Flughafen schließt, sagte er, „bedeutet das nicht, dass wir unsere Konferenz absagen müssen. Es bedeutet wahrscheinlich, dass wir sie organisieren müssen, aber mit zu wenig Personal.“ Die Kosten sind bereits gesunken und die Einnahmen sind bereits verloren, aber die Police könnte nie greifen, sagte er der Fachpublikation G3 Newswire. „Der materielle finanzielle Schaden ist bereits eingetreten, aber eine Standard-Veranstaltungsversicherung könnte nicht greifen, weil die Konferenz selbst stattfand.“

Force majeure wurde historisch gesehen „einfach als Teil des Geschäfts akzeptiert“, sagte er. „Man verpflichtet sich zu Millionen, man drückt die Daumen.“

Lindhs zweiter Einwand betrifft den Anspruch selbst: Versicherungen sind langsam in der Abwicklung und, so sagt er, „wenn der Moment kommt, ist der Anreiz des Versicherers, den Grund zu finden, nicht zu zahlen.“

Ein Markt regelt das anders. Einen Anspruch auf eine Police geltend zu machen, bedeutet eine mögliche Auseinandersetzung mit dem Versicherer darüber, ob die Umstände qualifiziert sind, sagte Lindh der Fachpublikation G3 Newswire, während bei einem Prognosemarkt „Kalshi in der Mitte steht und feststellt, ob die Bedingungen des Vertrags erfüllt wurden.“

Kalshi hat die Verträge über Flugannullierungen am 14. Juli bei der Commodity Futures Trading Commission selbst zertifiziert und diesen Markt auf Bestellung aufgebaut, nachdem NEXT.io als institutioneller Kunde an das Unternehmen herangetreten war. Privatanleger können nicht darauf zugreifen. Bestimmte Störungsursachen, darunter Drohnen-Zwischenfälle und Bombendrohungen, lösen keine Zahlung aus.

Die Verträge stießen bei ihrem Erscheinen auf Kritik, mit der Begründung, dass jemand durch die Störung von Flügen profitieren könnte. Lindh ging direkt darauf ein, nannte die Sorge berechtigt und argumentierte, dass die Absicherung die andere Seite desselben Instruments sei: „Ein Unternehmen mit echtem Engagement, das Schutz kauft, an einem regulierten Handelsplatz, wobei ein institutioneller Market Maker die andere Seite übernimmt.“

Beide Gegenparteien sehen dahinter einen größeren Markt. Kalshi-CEO Tarek Mansour nannte es „Prognosemärkte, die über die Vorhersage hinausgehen und zu praktischer Geschäftsinfrastruktur werden.“ Joe Grubb, der die Geschäftsentwicklung für Prognosemärkte bei Susquehanna leitet, sagte, die Struktur ermögliche die Übertragung institutioneller Risiken, „für die es historisch keinen Weg zur Ausführung gab.“

Lindh erwartet Gesellschaft. „Unsere gesamte Branche trägt dieses Risiko seit Jahrzehnten auf eigene Faust, weil es kein Instrument dafür gab“, schrieb er. „Jetzt gibt es eines.“

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