Nasdaq-CEO Adena Friedman hat erklärt, dass die Tokenisierung auf der Blockchain zig Milliarden Dollar freisetzen könnte, die derzeit als Sicherheiten in den globalen Finanzmärkten gebunden sind, und gleichzeitig Chancen für Finanzinstitute schaffen könnte, sich in Richtung eines Rund-um-die-Uhr-Handels zu bewegen.
Zusammenfassung
- Nasdaq-CEO Adena Friedman sagte, die Tokenisierung könnte Milliarden von Dollar freisetzen, die an Finanzsicherheiten gebunden sind.
- Friedman nannte Staatsanleihen, Aktien und Geldmarktfonds als für die Blockchain-Repräsentation geeignete Vermögenswerte.
- Nasdaq vereinbarte im September, 100 Millionen Dollar in Kraken-Muttergesellschaft Payward für Marktinfrastruktur zu investieren.
- Securitize startete im Oktober tokenisierte Versionen von 12 US-Aktien auf Solana für berechtigte Investoren.
- Friedman warnte, dass kontinuierlicher Handel Echtzeit-Risikokontrollen und ausreichende Liquidität über alle Vermögenswerte hinweg erfordert.
CNBC berichtete über Friedmans Kommentare aus einem Interview vom 8. Oktober bei TOKEN2049 in Singapur, wo sie erörterte, wie die Umwandlung von Staatsanleihen, Aktien und Geldmarktfonds in digitale Token finanzielle Vermögenswerte leichter übertragbar machen könnte. Die Nasdaq-Managerin sagte, die Tokenisierung sowohl von Vermögenswerten als auch des zur Abwicklung von Transaktionen verwendeten Geldes könnte verbessern, wie Banken und andere Institutionen ihre Sicherheiten verwalten.
Die Schätzung betrifft Kapital, das durch zukünftige Änderungen der Finanzinfrastruktur verfügbar werden könnte. Friedman kündigte nicht an, dass Nasdaq diese Mittel bereits freigesetzt oder ein branchenweites Tokenisierungssystem abgeschlossen hätte.
Nasdaq-CEO sieht Milliarden in tokenisierten finanziellen Vermögenswerten
Friedmans Kommentare konzentrierten sich auf Sicherheiten, die Finanzinstitute zur Unterstützung von Geschäften, Krediten und anderen finanziellen Verpflichtungen stellen.
Banken und Handelsfirmen verwenden üblicherweise Staatsanleihen, Aktien und Geldmarktinstrumente als Sicherheiten, wenn sie Transaktionen mit anderen Institutionen durchführen.
Laut der Nasdaq-Managerin kann das bestehende Finanzsystem von Institutionen verlangen, erhebliche Kapitalbeträge an diese Vereinbarungen gebunden zu halten.
Die Bewegung von Sicherheiten zwischen Unternehmen kann separate Verwahrstellen, Clearing-Systeme und Abwicklungsverfahren umfassen. Friedman glaubt, dass blockchainbasierte Repräsentationen von finanziellen Vermögenswerten diesen Prozess effizienter machen könnten.
Während ihres Interviews sagte sie: „Wenn man all diese Instrumente zusammen mit dem Geldfluss tokenisiert, dann werden die Sicherheiten sehr flüssig.“
Die Managerin erwartet, dass tokenisierte Vermögenswerte schnellere Übertragungen zwischen Finanzinstituten unterstützen, insbesondere wenn diese Vermögenswerte zusammen mit digitalen Repräsentationen von Bargeld bewegt werden können.
Friedman nannte zig Milliarden Dollar als potenziellen Betrag an Kapital, der durch verbessertes Sicherheitenmanagement verfügbar werden könnte. Die Zahl wurde als ihre Einschätzung einer Chance präsentiert, nicht als verifizierte Berechnung bereits freigesetzter Mittel.
Unterdessen sagte Friedman, das institutionelle Interesse an Tokenisierung habe im vorangegangenen Jahr zugenommen. Sie verknüpfte einen Teil dieses Interesses mit der Verabschiedung des US-GENIUS Act, der einen bundesstaatlichen Regulierungsrahmen für Zahlungs-Stablecoins schuf.
Ihrer Ansicht nach könnte tokenisiertes Geld Finanzinstituten eine weitere Möglichkeit bieten, Transaktionen mit tokenisierten Wertpapieren abzuwickeln. Der Vorschlag geht über den Kryptowährungshandel hinaus auf die Finanzinstrumente, die traditionell von Banken, Fonds und anderen institutionellen Investoren gehalten werden.
Nasdaq erweitert Tokenisierungspläne mit Kraken-Partnerschaft
Nasdaq hat durch seine Partnerschaft mit Payward, der Muttergesellschaft der Kryptowährungsbörse Kraken, Schritte in Richtung einer blockchainbasierten Wertpapierinfrastruktur unternommen.
Am 10. September kündigte Nasdaq an, dass seine Investmentgesellschaft zugestimmt habe, 100 Millionen US-Dollar in Payward zu investieren. Die Vereinbarung erweiterte eine Partnerschaft, die erstmals im März 2026 bekannt gegeben wurde, als die Unternehmen Pläne zur Entwicklung einer tokenisierten Aktieninfrastruktur skizzierten.
Ihr vorgeschlagenes System würde regulierte Aktienmärkte mit Blockchain-Netzwerken verbinden und dabei Aktionärsrechte und Markttransparenz wahren.
Laut Nasdaq umfasst die Zusammenarbeit Handelsinfrastruktur, Blockchain-Abwicklung und Überwachungstechnologie.
Die Unternehmen erwarten, im zweiten Quartal 2027 Nasdaq Equity Tokens einzuführen.
Wie in der Nasdaq-Investition in Kraken-Mutter Payward berichtet, bewertete die Vereinbarung Payward mit etwa 21 Milliarden US-Dollar und umfasste Pläne, die Marktüberwachungstools von Nasdaq auf teilnehmenden Handelsplätzen einzusetzen. Nasdaq hatte zuvor im September 2025 einen Vorschlag bei der U.S. Securities and Exchange Commission eingereicht, um die Genehmigung zu erhalten, den Handel mit tokenisierten Wertpapieren an seiner Börse zu ermöglichen.
Das Unternehmen erklärte, dass der Vorschlag es berechtigten Aktien und börsengehandelten Produkten ermöglichen würde, in tokenisierter Form gehandelt zu werden, während die geltenden Anlegerschutzbestimmungen erhalten bleiben.
Die vorgeschlagene Regelung hängt von Clearing- und Abwicklungsinfrastruktur ab, die Wertpapiere in Form digitaler Token unterstützen kann. In den USA müssen tokenisierte Aktien den geltenden Wertpapierregeln entsprechen, einschließlich der Anforderungen an Eigentum, Marktzugang und Anlegerschutz.
Ein SEC-Rahmenwerk vom September 2026 schuf einen vorübergehenden Weg für bestimmte tokenisierte US-Aktien, über genehmigte Handelsplätze gehandelt zu werden. Das Rahmenwerk verlangt, dass qualifizierte Token die wirtschaftlichen und Eigentumsrechte wahren, die mit ihren zugrunde liegenden Aktien verbunden sind.
Das SEC-Rahmenwerk für tokenisierte Aktien enthält Beschränkungen für berechtigte Wertpapiere und Handelsaktivitäten, wobei die Aufsichtsbehörde die Befugnis behält, ihre Bedingungen zu ändern.
Tokenisierte Aktien gewinnen an Boden, da 24/7-Handel auf Interesse stößt
Friedmans Kommentare folgten auf eine weitere Entwicklung auf dem US-Markt für tokenisierte Wertpapiere. Am 8. Oktober kündigte Securitize die Einführung blockchainbasierter Abbildungen von 12 US-Aktien über seine regulierte Brokerage-Plattform an. Das Erstangebot umfasste Aktien, die mit Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Tesla, Amazon und anderen börsennotierten Unternehmen verbunden sind. Securitize erklärte, dass die Produkte zunächst auf Solana betrieben würden und für berechtigte Anleger in den USA, der Europäischen Union und anderen zugelassenen Märkten verfügbar sein würden.
Jeder Token wird durch eine zugrunde liegende Aktie gedeckt, die über die Verwahrungsvereinbarungen des Unternehmens gehalten wird. Securitize beschreibt die Produkte als Wertpapieransprüche, die es Anlegern ermöglichen, auf geltende wirtschaftliche Vorteile zuzugreifen, während die Eigentumsnachweise weiterhin der Brokerage- und Verwahrungsstruktur des Unternehmens unterliegen.
Eine Untersuchung von Apple-Aktien auf Solana vom 9. Oktober erklärte, dass Token-Inhaber nicht automatisch als direkte Aktionäre in den Aufzeichnungen des emittierenden Unternehmens eingetragen werden. Das Unternehmen bewirbt derzeit die Handelsverfügbarkeit für 24 Stunden am Tag, fünf Tage die Woche, wobei ein durchgehender Sieben-Tage-Handel für eine spätere Phase geplant ist.
Laut Friedman wünschen sich Privatanleger seit vielen Jahren Zugang zu Märkten außerhalb der traditionellen Handelszeiten. Sie beschrieb Einzelanleger als den Institutionen in ihren Erwartungen an einen durchgehenden Handel um etwa ein Jahrzehnt voraus.
Die Nasdaq-Chefin warnte jedoch, dass die Ausweitung der Handelszeiten mehr erfordert, als das Matching-System einer Börse in Betrieb zu halten.
Banken und Broker müssen Positionen überwachen, Risikopositionen berechnen und Sicherheiten verwalten, während Transaktionen weiterlaufen. Historisch haben Finanzunternehmen Zeiten genutzt, in denen die Märkte geschlossen waren, um Systeme zu aktualisieren, Transaktionen abzugleichen und Risikoprüfungen durchzuführen.
Unter einer stets offenen Marktstruktur müssten Institutionen laut Friedman diese Funktionen kontinuierlich ausführen. Sie bezeichnete künstliche Intelligenz als wichtig für die Entwicklung dieser Fähigkeiten.
Nasdaq hat innerhalb seiner Risikomanagement-Plattform digitale Agenten eingeführt, die zunächst Empfehlungen an Finanzinstitute aussprechen. Friedman erwartet, dass solche Systeme schließlich direktere Maßnahmen ergreifen könnten, sobald Unternehmen Schutzmaßnahmen für automatisierte Entscheidungen entwickeln.
Dennoch warnte sie, dass nicht jeder finanzielle Vermögenswert genügend Handelsaktivität aufweist, um kontinuierliche Märkte zu unterstützen. „Nicht jeder Vermögenswert ist liquide genug, um eine 24/7-Umgebung zu unterstützen.“
Finanzinstitute untersuchen den globalen Zugang zu US-Märkten
Neben der Diskussion über Sicherheiten haben Führungskräfte von Kryptowährungsbörsen eine wachsende internationale Nachfrage nach tokenisierten Finanzprodukten beschrieben.
Im Gespräch mit CNBC auf der TOKEN2049 erörterte der Co-CEO von Kraken, Arjun Sethi, Unternehmen außerhalb der USA, die daran interessiert sind, Zugang zu den amerikanischen Kapitalmärkten zu erhalten. Sethi bezog sich auf ein Unternehmen, das etwa 25 Millionen US-Dollar Umsatz erwirtschaftet und Möglichkeiten erkundete, Kapital über die öffentlichen Märkte zu beschaffen. Er deutete an, dass die Tokenisierung zusätzliche Wege für internationale Unternehmen und Investoren bieten könnte, an den Finanzmärkten teilzunehmen.
Die Muttergesellschaft von Kraken hat ihre regulierten Marktaktivitäten durch Übernahmen, tokenisierte Wertpapierdienstleistungen und Partnerschaften mit etablierten Finanzinstituten ausgeweitet.
Ein September-Überblick über die Expansion der Finanzinfrastruktur von Payward detaillierte den bereinigten Umsatz des zweiten Quartals von 508 Millionen US-Dollar und die Investitionen des Unternehmens in Handel, Clearing und andere Finanzdienstleistungen.
Unabhängig davon reichte am 5. Oktober ein Joint Venture zwischen der Kryptowährungsbörse OKX und Intercontinental Exchange eine SEC-Anmeldung ein, um die Genehmigung für den Betrieb einer Handelsplattform für tokenisierte Wertpapiere zu beantragen.
Reuters berichtete, dass der vorgeschlagene Handelsplatz OKXICE den Handel mit tokenisierten US-Aktien unterstützen würde, einschließlich Aktivitäten außerhalb der üblichen Marktzeiten. Der Antrag unterliegt weiterhin dem geltenden Regulierungsverfahren und belegt nicht, dass der Handelsplatz eine endgültige Genehmigung erhalten hat.
Die Ankündigung von Securitize vom 8. Oktober identifizierte die vorgeschlagene OKXICE-Plattform und ein bevorstehendes alternatives Handelssystem der New York Stock Exchange als mögliche Handelsplätze für seine tokenisierten Wertpapiere.
Zum Start waren die Produkte von Securitize über seine eigene registrierte Broker-Dealer-Plattform verfügbar, wobei für teilnehmende Kunden Handels- und Berechtigungsbeschränkungen galten. Das Unternehmen gab an, dass seine tokenisierten Aktien zunächst auf Solana unterstützt würden, mit einer anfänglichen Auswahl von 12 Aktien, darunter Apple, Nvidia, Microsoft, Tesla und Amazon.
