Michael Saylor: Strategy und Strive können gemeinsam wachsen

Michael Saylor hat argumentiert, dass Strategy und Strive um Investorenkapital konkurrieren können, während sie sich gegenseitig dabei helfen, den Markt für Bitcoin-gestützte Vorzugsaktien zu erweitern.

Saylor schrieb am 30. September, dass er möchte, dass Strive und andere gut geführte Emittenten dessen, was er „Digital Credit“ nennt, erfolgreich sind, weil mehrere Unternehmen neues Kapital und neue Investoren in Produkte bringen können, die um Bitcoin herum aufgebaut sind.

Nach Saylors Terminologie repräsentiert Bitcoin „Digital Capital“, Vorzugsaktien wie Strategys STRC und Strives SATA repräsentieren „Digital Credit“, während MSTR und ASST in die Kategorie fallen, die er „Digital Equity“ nennt. Die Bezeichnungen sind Teil von Saylors eigenem Rahmenwerk und keine formellen regulatorischen Anlageklassen.

Warum MichaelSaylor denkt, dass Strategy und Strive beide profitieren können

Michael Saylors Argument beginnt mit der Größe der traditionellen Kapitalmärkte. SIFMA berichtet, dass die globale Aktienmarktkapitalisierung Ende 2025 157,8 Billionen Dollar erreichte, während die ausstehenden globalen festverzinslichen Schulden 160,7 Billionen Dollar betrugen.

Eine 0,1%ige Allokation aus einem der beiden Pools würde etwa 160 Milliarden Dollar entsprechen. Michael Saylor nutzte diesen Vergleich, um zu argumentieren, dass Bitcoin-Treasury-Unternehmen hauptsächlich gegen viel größere traditionelle Aktien- und Rentenmärkte konkurrieren, nicht nur gegeneinander.

Er schrieb, dass Strategy und Strive um dieselbe individuelle Investition konkurrieren mögen, aber ein neuer Investor, der lernt, wie man ein Bitcoin-gebundenes Vorzugsprodukt bewertet, könnte sich wohler fühlen, ein anderes zu bewerten. Saylor sagte, mehrere glaubwürdige Emittenten könnten mehr Forschung, Handelsliquidität und institutionelle Aufmerksamkeit in die Kategorie bringen.

Die beiden Unternehmen bleiben separate Geschäfte mit unterschiedlichen Wertpapieren, Verbindlichkeiten und Managemententscheidungen. Strategy emittiert STRC, während Strive SATA emittiert. Beide sind ewige Vorzugsaktien, aber ihre Bedingungen und Dividendenpläne unterscheiden sich.

Strive besitzt bereits Strategys STRC

Die Beziehung ist mehr als theoretisch. Strive offenbarte am 11. März, dass es 50 Millionen Dollar von Strategys STRC-Vorzugsaktien kaufte und zunächst 500.000 Aktien erwarb.

Strive sagte, der Kauf habe seine SATA-Dividendenreserve auf 18 Monate verlängert, bestehend damals aus 12 Monaten Bargeld und weiteren sechs Monaten, die durch STRC zu vorherrschenden Marktpreisen repräsentiert wurden. Das Unternehmen beschrieb STRC als Teil seiner Reservestrategie und betonte, dass sich Marktwerte ändern können.

Die Position bleibt in Strives Bilanz. Seine SEC-Einreichung vom 28. September zeigt, dass das Unternehmen zum 25. September 505.000 STRC-Aktien mit einem beizulegenden Zeitwert von etwa 49,76 Millionen Dollar hielt. Strive hielt gleichzeitig 27.462 BTC, nachdem es in der vorangegangenen Woche weitere 1.107 BTC gekauft hatte.

Diese neueste Einreichung liefert ein direktes Beispiel für die Beziehung, die Michael Saylor beschrieb. Strive emittiert sein eigenes Vorzugsprodukt, während es ein Engagement in einem Vorzugsprodukt eines anderen Bitcoin-Treasury-Unternehmens beibehält.

Frühere crypto.news-Berichterstattung über Strives 50-Millionen-Dollar-STRC-Kauf berichtete, dass das Unternehmen die Investition mit einer Erhöhung der SATA-Dividendenrate und fortgesetzter Bitcoin-Akkumulation kombinierte.

Strategy ändert weiterhin, wie STRC funktioniert

Strategys eigenes Vorzugsaktienprogramm hat sich im Jahr 2026 weiter verändert. STRC trägt derzeit eine annualisierte Dividendenrate von 12 %, mit zwei Barzahlungen pro Monat. Die veröffentlichte Dividendenhistorie von Strategy zeigt zwei Zahlungen von 0,50 US-Dollar pro Aktie, die an September-Stichtage gebunden sind.

Strives SATA hat eine höhere annualisierte Rate. Eine SEC-Einreichung gibt an, dass Strive SATA für Zeiträume ab dem 1. Oktober bei 13 % hielt, wobei Dividenden an jedem Geschäftstag gezahlt werden.

Der Unterschied zeigt, dass die beiden Emittenten Konkurrenten bleiben, auch wenn Saylor argumentiert, dass das Wachstum der Kategorie beiden zugutekommen kann. Anleger wählen weiterhin zwischen unterschiedlichen Dividendenraten, Kapitalstrukturen, Bitcoin-Exposure, Liquidität und Emittentenrisiken.

Strategy hat kürzlich erhebliches Kapital zur Unterstützung von STRC am Markt ausgegeben. In der Woche zum 27. September kaufte es etwa 1,53 Millionen STRC-Aktien für 151,7 Millionen US-Dollar zurück und erwarb 1.665 BTC für 142,7 Millionen US-Dollar. Seine Bitcoin-Position stieg auf 847.666 BTC zu einem Gesamtkaufpreis von 63,95 Milliarden US-Dollar.

Der jüngste Strategy-Bitcoin-Kauf und STRC-Rückkauf folgte auf mehrere Wochen, in denen das Unternehmen Bargeld und Erlöse aus der MSTR-Ausgabe nutzte, um Vorzugsaktien unter ihrem angegebenen Betrag von 100 US-Dollar zurückzukaufen.

Michael Saylors Argument, dass erfolgreichere Emittenten irgendwann die Finanzierungskosten senken könnten, bleibt zukunftsgerichtet. STRC selbst erforderte im Jahr 2026 Dividendenerhöhungen und Rückkäufe, da Strategy versuchte, seinen Handelspreis näher an 100 US-Dollar zu bringen.

Bitcoin verbindet die Unternehmen, beseitigt aber nicht ihre Risiken

Michael Saylor beschrieb Bitcoin als das gemeinsame Asset, das Unternehmen wie Strategy und Strive verbindet. Sein Argument ist, dass, wenn Unternehmenskäufe zu einer breiteren Bitcoin-Adoption beitragen und das Asset an Wert gewinnt, andere Unternehmen, die Bitcoin halten, profitieren können, selbst wenn sie nicht den spezifischen Kauf getätigt haben.

Einzelne Unternehmenskäufe garantieren keinen höheren Bitcoin-Preis. Strategy und Strive bleiben einem Rückgang des Bitcoin-Marktes ausgesetzt, während ihre Vorzugsaktien separate Emittenten-, Dividenden-, Liquiditäts- und Kapitalstrukturrisiken tragen.

Jüngste Marktbelastungen haben die Kategorie bereits auf die Probe gestellt. Im Juni erlebten sowohl STRC als auch SATA starke Preisrückgänge, wobei die crypto.news-Analyse des bitcoin-gestützten Vorzugsaktien-Ausverkaufs feststellte, dass dünne Liquidität, Leverage und Bitcoin-Volatilität weiterhin wichtige Risiken für Anleger darstellen.

Strategy hat seitdem seine US-Dollar-Reserven erhöht und STRC unter Nennwert zurückgekauft. Strive hat Bargeldreserven neben Bitcoin und seiner STRC-Investition gehalten.

Saylor räumte in seinem Artikel vom 30. September ein, dass Bitcoin keinen Kupon erzeugt und dass jede wirtschaftliche Marge zwischen Vermögenswertsteigerung und Finanzierungskosten durch aktives Management erwirtschaftet werden muss. Er schrieb, dass höhere Bitcoin-Preise, niedrigere Kreditspreads und stärkere Aktienbewertungen mögliche Vorteile seien, keine garantierten Ergebnisse.

Tägliche Dividenden sind der nächste Test für Strategys Kreditplan

Strategy sucht nun eine weitere Änderung seiner Vorzugsaktien. Sein Vorstand genehmigte einen Vorschlag, der es STRC, STRF, STRK und STRD ermöglichen würde, Dividenden an jedem Kalendertag zu erfassen, mit Zahlung am nächsten Geschäftstag, wenn erklärt.

Wenn die Aktionäre die Änderung genehmigen, wäre STRC das erste Vorzugs Wertpapier von Strategy, das auf den neuen Zeitplan umstellt, mit dem ersten vorgeschlagenen täglichen Stichtag am 1. November und Zahlung am 2. November. Strategy sagt, die Änderung sei darauf ausgelegt, Wiederanlageverzögerungen zu verkürzen und die Handelsliquidität zu verbessern, obwohl diese Ergebnisse Unternehmenserwartungen bleiben.

Die außerordentliche Hauptversammlung ist für den 28. Oktober um 10 Uhr ET angesetzt. Stammaktionäre, die am 25. September eingetragen sind, sind berechtigt, über die vorgeschlagenen Änderungen abzustimmen.