Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde hat operationelle Resilienz, Outsourcing und ausreichende EU-basierte Operationen zu ihren wichtigsten kryptoaufsichtlichen Prioritäten für 2027 erklärt, während der Block weiter in die Durchsetzung der Verordnung über Märkte für Krypto-Werte voranschreitet.
Zusammenfassung
- Die ESMA wird ihren MiCA-Aufsichtsschwerpunkt 2027 auf operationelle Resilienz, Outsourcing, Liquidität, Reverse Solicitation und Krypto-Unternehmen legen, die ausreichende EU-Operationen aufrechterhalten.
- Die Aufsichtsbehörde plant gemeinsame Risikoindikatoren und Berichtsstandards für nationale Behörden, die Krypto-Dienstleister beaufsichtigen.
- Die ESMA erwartet, dass die erste Phase ihres MIDAS-Krypto-Marktüberwachungssystems 2027 voll betriebsbereit wird.
- Aufsichtliche Feststellungen werden in die Überprüfung der MiCA durch die Europäische Kommission einfließen, die bis Juni 2027 erwartet wird.
Die ESMA erklärte in ihrem am Montag veröffentlichten Arbeitsprogramm 2027, dass ihre Arbeit an MiCA sich auf die Koordinierung nationaler Aufsichtsbehörden und die Entwicklung einer konsistenteren Aufsicht über Krypto-Dienstleister in der gesamten Europäischen Union konzentrieren wird. Das Programm kommt, während die Aufsichtsbehörde von der Ausarbeitung und Umsetzung der MiCA-Regeln zur Überwachung der praktischen Einhaltung durch lizenzierte Unternehmen übergeht.
Vorsitzende Verena Ross beschrieb die Veränderung während einer Sitzung des Ausschusses für Wirtschaft und Währung des Europäischen Parlaments und sagte, die MiCA-Arbeit der ESMA habe sich „von der Regelsetzung hin zur Aufsicht und Konvergenz“ bewegt.
„Wir wollen, dass Innovation innerhalb eines Rahmens gedeiht, der Klarheit für Unternehmen, Schutz für Anleger und Vertrauen in die Märkte bietet“, sagte Ross.
Die ESMA wird den MiCA-Aufsichtsschwerpunkt auf operationelle Risiken legen
Operationelle Resilienz wird einer der Hauptbereiche der Prüfung sein, während die ESMA mit den nationalen zuständigen Behörden zusammenarbeitet, die für die Aufsicht über CASPs verantwortlich sind.
Outsourcing-Risiken, Liquidität, Reverse Solicitation und die Klassifizierung von Krypto-Werten gehören zu den weiteren Bereichen, die für koordinierte Arbeit im Jahr 2027 identifiziert wurden. Die Aufsichtsbehörden werden darauf achten, ob Unternehmen ausreichende Operationen innerhalb der EU aufrechterhalten, anstatt sich stark auf Funktionen oder Infrastruktur zu verlassen, die anderswo ansässig sind.
MiCA stellt spezifische Anforderungen an das Outsourcing durch CASPs. Unternehmen bleiben für ihre regulatorischen Verpflichtungen verantwortlich, wenn operationelle Funktionen an Dritte übertragen werden, während Outsourcing-Vereinbarungen nationale Aufsichtsbehörden nicht daran hindern können, ihre Aufsichtspflichten wahrzunehmen.
Die Prioritäten für 2027 bauen auf bereits laufender Arbeit auf. Im Juli berichtete crypto.news zuvor, dass die ESMA begonnen hatte, MiCA-Verwahrer zu überprüfen, um zu testen, wie autorisierte Anbieter operationelle Risiken managen.
Die Gemeinsame Aufsichtsmaßnahme umfasst Bereiche wie Private-Key- und Speicherverwaltung, Transaktionskontrollen, Incident Response und die Abhängigkeit von Technologieanbietern Dritter. Die Übung verlagerte die Prüfung weg von der Frage, ob ein Unternehmen eine Zulassung erhalten hatte, hin zu den Kontrollen, die nach Erhalt einer Lizenz verwendet werden.
Cyber- und operationelle Resilienz werden 2027 neben einer neuen Priorität für digitale Innovation weiterhin eine EU-weite Aufsichtspriorität bleiben. Die ESMA erklärte am 23. September, dass die neue Arbeit zunächst darauf abzielen wird, wie beaufsichtigte Unternehmen künstliche Intelligenz und Tokenisierung nutzen, während die Resilienz-Priorität seit 2025 besteht.
MiCA-Berichterstattung und Überwachung stehen als Nächstes auf der Agenda der ESMA
Die ESMA plant, einen konsistenteren Ansatz für die Informationen zu entwickeln, die CASPs regelmäßig an nationale Aufsichtsbehörden übermitteln.
Die Aufsichtsbehörde beabsichtigt, gemeinsame Risikoindikatoren und Aufsichts-Dashboards zu fördern, die Behörden bei der Überwachung lizenzierter Unternehmen nutzen können. Die Arbeit soll die Konvergenz zwischen nationalen Aufsichtsbehörden unterstützen, während MiCA weiterhin in verschiedenen EU-Jurisdiktionen angewendet wird.
Marktüberwachung wird einen weiteren Teil des Programms für 2027 durch MIDAS bilden, das zentralisierte System der ESMA zur Überwachung potenziellen Marktmissbrauchs in Krypto-Märkten.
Die erste Phase von MIDAS soll 2027 voll betriebsbereit werden. Eine zweite Phase, die erstmals im Februar bekannt gegeben wurde, soll mehr analytische Fähigkeiten bieten und neue Datenarten in das System aufnehmen.
Die ESMA hat diesen Rollout für das vierte Quartal 2027 geplant, vorbehaltlich der Genehmigung durch ihren Vorstand.
Die Aufsichtsbehörde hat bereits Leitlinien für nationale Behörden zu Aufsichtspraktiken erstellt, die zur Verhinderung und Aufdeckung von Marktmissbrauch unter MiCA eingesetzt werden, und bildet damit einen Teil des Rahmens, den MIDAS unterstützen wird.
Daten und Technologie werden in der Aufsichtsarbeit der ESMA über Krypto hinaus eine größere Rolle spielen. Ihr Programm für 2027 umfasst die Entwicklung der ESMA-Datenplattform und den Einsatz von KI-Tools zur Unterstützung der Aufsicht, neben Arbeiten zu Cybersicherheit und Tokenisierung.
ESMA-Aufsicht folgt auf das Ende der MiCA-Übergangsfristen
Der Fokus auf die Aufsicht folgt auf den Ablauf der letzten MiCA-Übergangsfrist am 1. Juli, wodurch Unternehmen, die sich zuvor auf nationale Registrierungen verlassen hatten, EU-weiten Zulassungsanforderungen gegenüberstanden.
Nur 281 von 1.343 Krypto-Dienstleistern, die im Europäischen Wirtschaftsraum tätig sind, hatten nach Ablauf der Frist eine MiCA-Zulassung erhalten, sodass zu diesem Zeitpunkt 1.062 ohne Genehmigung blieben.
Die in diesem August-Bericht zitierten Daten zeigten, dass 12 % der nicht zugelassenen Unternehmen Risikoeinstufungen als Hoch oder Schwerwiegend aufwiesen, verglichen mit 2 % der zugelassenen Anbieter. Nicht zugelassene Unternehmen hatten 5 Milliarden Dollar direkt an sanktionierte Gegenparteien gesendet, während zugelassene Unternehmen etwa 1,7 Milliarden Dollar verzeichneten.
Der Pool zugelassener Unternehmen wuchs nach Ablauf der Frist weiter. Das Register der ESMA erreichte Anfang Juli 300 Anbieter, nachdem 57 Unternehmen eine Zulassung erhalten hatten, darunter Standard Chartered und FalconX. Zugelassene Anbieter können MiCA-Passporting-Rechte nutzen, um abgedeckte Dienstleistungen in EU-Mitgliedstaaten anzubieten.
Aufsichtliche Fragen bestehen weiterhin in Bezug auf Unternehmen, die europäische Kunden ohne MiCA-Lizenz bedienen. Binance beispielsweise bediente einige EU-Kunden über Bestimmungen einschließlich Reverse Solicitation, nachdem das Unternehmen die Lizenzierungsfrist vom 1. Juli verpasst und im Juni seinen griechischen Antrag zurückgezogen hatte.
Die ESMA hatte eine Bestätigung angestrebt, dass Binance relevante EU-Operationen ordnungsgemäß abwickelt, während die Börse weiterhin Zulassungen an anderer Stelle anstrebte. Reverse Solicitation, die Situationen abdeckt, in denen ein EU-Kunde aus eigener ausschließlicher Initiative Kontakt mit einem Drittlandunternehmen aufnimmt, gehört zu den Bereichen, die die ESMA für die Aufsichtsaufmerksamkeit im Jahr 2027 identifiziert hat.
ESMA wird Aufsichtserkenntnisse in die MiCA-Überprüfung einfließen lassen
Erfahrungen aus der Aufsicht über CASPs werden in die von der Europäischen Kommission geplante Überprüfung von MiCA einfließen, die bis Juni 2027 erwartet wird.
Die Kommission eröffnete im Mai eine öffentliche Konsultation zur Funktionsweise des Rahmens und suchte Feedback von Einzelpersonen, Krypto-Dienstleistern, Emittenten, Finanzinstituten, Akademikern, Branchengruppen und öffentlichen Behörden. Die Konsultation lief bis zum 31. August.
Die ESMA plant, ihre Aufsichtserkenntnisse zu dieser Überprüfung beizutragen und sich auf etwaige nachfolgende Gesetzesvorschläge vorzubereiten.
Fragen dazu, wie die Krypto-Aufsicht in der EU organisiert werden sollte, bleiben Teil der regulatorischen Debatte. Ein BaFin-Beamter warnte im September, dass die Verlagerung von Zulassungszuständigkeiten auf eine zentralisierte EU-Aufsichtsbehörde zusätzliche Belastungen für Unternehmen mit sich bringen und die Flexibilität verringern könnte, und argumentierte, dass nationale Behörden Kenntnisse über lokale Märkte und individuelle Geschäftsmodelle behalten.
Für 2027 hält das Arbeitsprogramm der ESMA die nationalen Regulierungsbehörden im Zentrum der CASP-Aufsicht, während größerer Wert auf Koordination, gemeinsame Aufsichtsinstrumente und konsistente Anwendung von MiCA im gesamten Block gelegt wird.
