Fed hält still, Bitcoin bleibt stabil – doch eine Zinserhöhung im Dezember ist im Gespräch

Die US-Notenbank Federal Reserve ließ die Zinssätze am Mittwoch in einer Abstimmung von 10 zu 2 unverändert bei 3,75 % bis 4,00 %, wobei zwei Beamte abweichend für eine weitere Anhebung um einen Viertelpunkt stimmten. Die Fed-Gouverneurin Lisa Cook und die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, stimmten laut der Erklärung der Fed gegen die Entscheidung.

Bitcoin bewegte sich kaum und stieg in den Minuten nach der Ankündigung um 14 Uhr ET um etwa 0,2 % auf rund 80.950 US-Dollar. CME FedWatch, ein Instrument, das Wetten auf Zinsfutures in Wahrscheinlichkeiten umrechnet, hatte die Wahrscheinlichkeit einer unveränderten Entscheidung vor dem Beschluss auf etwa 90 % beziffert.

Die Entscheidung reicht weit über die Wall Street hinaus, denn der Federal Funds Rate, also der Zinssatz, den Banken sich gegenseitig für Übernachtkredite berechnen, bildet die Grundlage für das, was Verbraucher auf Kreditkarten und Autokredite zahlen. Die Fed erhöhte diesen Zinssatz im September, ihre erste Erhöhung seit 2023, in einer einstimmigen Abstimmung von 12 zu 0.

„Die Wirtschaftstätigkeit expandiert in einem starken Tempo“, erklärte die Fed in ihrer Erklärung, eine Steigerung gegenüber dem soliden Tempo, das sie im September angeführt hatte. „Die Beschäftigungszuwächse haben mit der Erwerbsbevölkerung Schritt gehalten, und die Arbeitslosenquote hat sich kaum verändert“, fügte sie hinzu.

Zur Inflation erklärte die Fed, dass sie weiterhin erhöht sei und dass „die Ansammlung weiterer Informationen dem Ausschuss helfen wird, die angemessene geldpolitische Haltung zu bestimmen, um eine rechtzeitige Rückkehr der Inflation zum 2-Prozent-Ziel des Ausschusses zu gewährleisten.“

Hammack widersprach auch im Juli, als der Ausschuss die Zinssätze in einer Abstimmung von 9 zu 3 beibehielt, wobei Neel Kashkari und Lorie Logan sich ihr anschlossen und eine Erhöhung befürworteten. Kashkari und Logan stellten sich diesmal auf die Seite der Mehrheit, sodass die Zahl der Gegenstimmen von drei auf zwei sank.

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Öl bleibt ein wesentlicher Inflationstreiber, weil der Krieg zwischen den USA und dem Iran die globale Versorgung verknappt hat, und US-Rohöl schloss am Dienstag bei 99,90 Dollar pro Barrel. Teureres Rohöl treibt die Benzin- und Versandkosten in die Höhe, was sich schließlich in den Regalen der Lebensmittelgeschäfte niederschlägt, und die Verbraucherpreise stiegen in den zwölf Monaten bis September um 3,7 %, wobei allein Benzin in diesem Monat um 9,1 % sprang, wie das Arbeitsministerium berichtete.

Höhere Inflation veranlasst Anleger, mehr Zinsen für die Kreditvergabe an die Regierung zu verlangen, was die Renditen von Staatsanleihen erhöht, also den Zinssatz auf US-Staatsschulden. Die 10-jährige Rendite, der Referenzwert, dem Hypothekenzinsen folgen, schloss am Dienstag bei 4,99 %, nachdem sie am 5. Oktober mit 5,31 % ihren Höchststand erreicht hatte, sodass eine nahezu risikofreie Rendite verfügbar ist, ohne etwas Volatiles zu besitzen.

Bitcoin zahlt keine Rendite, sodass Geld, wenn Staatsanleihen mehr zahlen, tendenziell aus riskanteren Anlagen wie Krypto und Aktien abfließt. Der Preis stieg am frühen Mittwoch kurzzeitig über 81.600 $, bevor er wieder zurückfiel, unter eine Widerstandszone zwischen 81.000 $ und 82.500 $, die in diesem Jahr mehrere Rallye-Versuche gedeckelt hat.

Leverage, also geliehenes Geld, das für größere Wetten verwendet wird, neigt dazu, diese Bewegungen rund um Fed-Ereignisse zu verstärken. Wenn sich die Preise gegen einen Händler bewegen, schließt die Börse die Position automatisch, eine Liquidation, die den Verkaufsdruck erhöht. Nach der Jackson-Hole-Rede von Fed-Chef Kevin Warsh im August wurden etwa 481 Millionen $ an Krypto-Positionen innerhalb von 24 Stunden liquidiert.

Händler hatten die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Anhebung um einen Viertelpunkt bei der Sitzung am 8.–9. Dezember vor der Entscheidung auf über 70 % geschätzt. Das Protokoll der September-Sitzung zeigt, dass die meisten Beamten der Ansicht waren, eine weitere Erhöhung wäre bis Jahresende wahrscheinlich angemessen.

Der Arbeitsmarktbericht für Oktober erscheint am 6. November, die Inflationsdaten für Oktober folgen am 10. November, und die Fed tagt erneut am 8.–9. Dezember, wobei sie dann auch neue Wirtschaftsprognosen veröffentlichen wird. Fed-Chef Warsh wird um 14:30 Uhr eine Pressekonferenz abhalten, um die Entscheidung der Fed näher zu erläutern.