Kurz gesagt
- Die CFTC hat eine Vorabmitteilung veröffentlicht, in der die Regulation CTX und die Regulation CAM umrissen werden, die es Krypto-Börsen ermöglichen würden, sich als eine neue Art von bundesstaatlich reguliertem „Krypto-Vermögensmarkt“ zu registrieren.
- Nach der vorläufigen Auslegung der Behörde könnte allein das Anbieten von Leverage selbst vollständig bezahlte Geschäfte unter die Aufsicht der CFTC bringen, es sei denn, die Kunden nehmen ihre Krypto tatsächlich in Besitz.
- Die Öffentlichkeit hat 60 Tage Zeit, Stellung zu nehmen. Börsen, die kein Leverage anbieten, könnten weiterhin unter staatlichen Lizenzen operieren.
Die CFTC will Krypto-Börsen ein bundesstaatliches Zuhause geben, und Leverage ist der Schlüssel, der die Tür öffnet.
Die Behörde treibt weitere Regelungsvorschläge voran, nachdem der Clarity Act gescheitert ist, das Gesetz, das die Grundregeln für die meisten Kryptowährungsaktivitäten in den Vereinigten Staaten festlegen sollte, aber letzten Monat nicht verabschiedet wurde. Die CFTC veröffentlichte am Montag eine Vorabmitteilung über einen vorgeschlagenen Regelungsentwurf, einen frühen Schritt, der öffentliche Beiträge sucht, bevor formelle Regeln ausgearbeitet werden.
Sein Vorschlag skizziert zwei miteinander verbundene Rahmenwerke: Regulation Crypto Asset Transactions, oder Regulation CTX, und Regulation Crypto Asset Markets, oder Regulation CAM. Die Öffentlichkeit hat 60 Tage Zeit für Kommentare, sobald die Bekanntmachung im Federal Register erscheint.
Der Plan stützt sich auf eine Dodd-Frank-Bestimmung von 2010, die vorschreibt, dass Retail-Warentermingeschäfte, die mit Hebel, Margin oder Finanzierung angeboten werden, an einer bei der CFTC registrierten Börse stattfinden müssen, als wären es Futures.
Unter Regulation CTX liest die CFTC diese Regel weit gefasst. Allein das Anbieten von Hebelwirkung, selbst durch routinemäßige Onboarding-Dokumente oder Nutzungsbedingungen, könnte vollständig bezahlte Geschäfte unter die Aufsicht der Behörde bringen, solange die gekaufte Krypto auf den internen Büchern der Börse liegt und nicht in der eigenen Wallet des Kunden.
Diese Geschäfte entgehen der Bundesaufsicht nur durch "tatsächliche Lieferung", was laut CFTC erfordern könnte, dass Kunden ihre privaten Schlüssel selbst halten. On-Chain-Handelsprotokolle, die Token typischerweise direkt an die Wallets der Nutzer senden, würden diese Hürde in der Regel nehmen, so die Behörde.
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Die Regulierung CAM würde eine Lizenz für den „Krypto-Asset-Markt“ schaffen, eine maßgeschneiderte Version des Status des designierten Kontraktmarktes, den Terminbörsen innehaben. Der Handel würde über Futures-Kommissionäre, Broker, die den Geldwäscheregeln unterliegen, abgewickelt, und Leverage könnte nur von diesen Brokern oder den von ihnen gesponserten Banken kommen. Börsen könnten sich auch als ihr eigener Broker und Clearingstelle registrieren.
Die CFTC erwägt Anforderungen an Proof-of-Reserves und Standards für die Listung von Tokens, die anfällig für Manipulation sind. Börsen, die keinen Hebel anbieten, könnten weiterhin unter staatlichen Geldtransmitter-Lizenzen operieren.
CFTC-Vorsitzender Michael Selig sagte, die Regeln seien „darauf ausgelegt, betrügerische Machenschaften wie FTX zu verhindern und nicht nur im Nachhinein zu verfolgen.“
Die Mitteilung weist auch den früheren Ansatz der Behörde zurück und beschreibt ihre Verfahren aus der Biden-Ära gegen Kraken, Ooki DAO und Uniswap als „Regulierung durch Durchsetzung“.
Die CFTC sandte den Rahmen im September zur Prüfung an das Weiße Haus, Tage nachdem der Clarity Act im Senat gescheitert war. Selig hatte im August gesagt, dass die Behörde ihre eigenen Krypto-Regeln schreiben würde, wenn der Kongress nicht lieferte. Die CFTC hat dem Weißen Haus auch neue Regeln für Prognosemärkte gesandt.
Die SEC hat sich auf einem parallelen Kurs bewegt und im August Regulation Crypto Assets vorgeschlagen sowie letzten Monat eine Innovationsausnahme für tokenisierte Aktien enthüllt.
