Bitmine steht kurz davor, sein Ziel zu erreichen, 5 % von Ethereum zu halten, und plant, die Aufstockung seiner Bestände einzustellen. Die Zusammenfassung des Artikels lautet wie folgt:
- Bitmines Bestände haben 4,9 % des gesamten ETH-Angebots erreicht, nur etwa 77.000 ETH unter dem Ziel, was in nur sechs bis sieben Wochen erreicht werden könnte.
- Das Unternehmen hat kürzlich sein Akkumulationstempo verlangsamt und plant, nach Erreichen von 5 % mit dem Kauf aufzuhören, könnte dies jedoch im Jahr 2027 neu bewerten.
- Die Hortungsstrategie hat zu einem nicht realisierten Verlust von etwa 5 Milliarden US-Dollar geführt, aber Chairman Tom Lee bleibt optimistisch und ist der Ansicht, dass dies vor dem Bullenmarkt von Vorteil ist.
- Nach Abschluss des Ziels wird der strategische Fokus auf Aktionärsrenditen und Bewertungsreparatur verlagert, einschließlich Aktienrückkäufen und der Verwendung von Staking-Erträgen zur Deckung der Betriebskosten.
- Das Unternehmen plant, Staking-Belohnungen zu verkaufen, aber der Verkaufsdruck ist begrenzt und beträgt durchschnittlich etwa 1,1 Millionen US-Dollar pro Tag.
- Andere Kaufkräfte auf dem Markt (wie Spot-ETFs und andere DAT-Unternehmen) sind derzeit nicht in der Lage, Bitmines Lücke zu füllen, aber langfristig besteht weiterhin die Möglichkeit, dass neue Mittel eintreten.
Autor: Nancy, PANews
Ethereums größter Käufer, Bitmine, steht kurz davor, bei der Aufstockung seiner Position auf die Bremse zu treten. In nur etwas mehr als einem Jahr ist Bitmine nur noch einen Schritt von seinem gesetzten Ziel entfernt, 5 % des Ethereum-Angebots zu halten, was ursprünglich ein langfristiger Fünfjahresplan war.
Selbst als seine nicht realisierten Verluste weiter zunahmen, hat dieses Ethereum-Treasury-Unternehmen nicht aufgehört, Coins zu horten, und ist zu einer der wichtigen Kaufkräfte geworden, die ETH stützen. Wenn Bitmine aufhört, Coins aufzukaufen, wer wird dann als nächste Kaufkraft für ETH übernehmen?
In nur 16 Monaten steht BitMine kurz vor der Vollendung der „5%-Alchemie“
Ethereums größter Bulle, Bitmine, steht kurz vor der Vollendung der „5%-Alchemie“.
Seit der Einführung seiner ETH-Reservestrategie im Juni 2025 hat Bitmine fast jede Woche kontinuierlich ETH gekauft und ist schnell zum weltweit größten Ethereum-Treasury-Unternehmen gewachsen. Jetzt ist diese ursprünglich auf fünf Jahre angelegte Strategie vorzeitig in ihre letzte Phase eingetreten.
Eine offizielle Ankündigung von Bitmine zeigt, dass das Unternehmen Stand 11. Oktober 6.028.946 ETH hält, was etwa 4,9 % des gesamten ETH-Angebots (122,1 Millionen) entspricht, und damit etwa 99 % seines Ziels von 5 % Beteiligung erreicht hat.
Mit anderen Worten: Bitmine ist nur noch etwa 77.000 ETH vom Ziel entfernt. Wenn man den jüngsten wöchentlichen Zuwachs von mehr als 12.000 ETH zugrunde legt, könnte das Unternehmen das Ziel in nur sechs bis sieben Wochen erreichen. Das bedeutet, dass Bitmine voraussichtlich etwa 16 Monate nach dem Start sein versprochenes Ziel vorzeitig erfüllen wird.
Betrachtet man das Tempo der Akkumulation, hat Bitmine seine Coin-Käufe in den letzten Monaten deutlich verlangsamt. Seit Juni dieses Jahres ist sein wöchentlicher Zuwachs allmählich von zuvor 100.000 oder sogar 200.000 ETH auf Zehntausende oder sogar weniger geschrumpft. Obwohl sich die Richtung des Weiterkaufens nicht geändert hat, ist erkennbar, dass Bitmine sein Hortungstempo aktiv anpasst.
Die aggressive Hortungsstrategie hat auch erheblichen Buchdruck auf Bitmine ausgeübt. Basierend auf einem durchschnittlichen ETH-Haltepreis von 3.334 US-Dollar beträgt Bitmines aktueller nicht realisierter Verlust etwa 5 Milliarden US-Dollar. Als Reaktion darauf bleibt Bitmine-Chairman Tom Lee optimistisch. Er sagte, dass der Großteil der ETH-Bestände des Unternehmens während des Bärenmarkts des Kryptomarkts akkumuliert wurde, sodass Bitmine vor dem nächsten von ihm erwarteten Krypto-Bullenmarkt bereits in einer relativ vorteilhaften Position ist.
„Wir werden nach Überschreiten von 5 % nicht weiter aufstocken und auch nicht mehr als 5 % des gesamten Ethereum-Angebots halten.“ Tom Lee erklärte auf der Token2049-Konferenz in Singapur klar, dass BitMine 5 % als harte Obergrenze für Bestände festgelegt hat.
Es ist zu beachten, dass Tom Lee vor einigen Monaten in einem Interview mit Bankless sagte, dass es auch vernünftig werden könnte, dass Bitmine mehr als 5 % des gesamten ETH-Angebots hält, da immer mehr Unternehmen beginnen, ETH als langfristigen Reservewert ähnlich wie Immobilien zu betrachten. Er enthüllte auch, dass das Unternehmen dieses Halteziel im Jahr 2027 möglicherweise neu bewerten wird, hauptsächlich basierend auf der Adoptionsrate und der Ökosystementwicklung von Ethereum.
Vielleicht sind 5 % nicht unbedingt Bitmines absolute langfristige Haltegrenze. Ob die Beteiligung in Zukunft weiter erhöht wird, hängt nach wie vor von der Entwicklung des Ethereum-Ökosystems und der eigenen Kapitaloperationsstrategie des Unternehmens ab.
Der strategische Fokus könnte sich auf die Bewertungsreparatur verlagern und Finanzausgaben durch den Verkauf von Staking-Prämien decken
Vorerst hat Bitmine beschlossen, die Pause-Taste zu drücken, nachdem das Halteziel fast erreicht ist, was sowohl hinter der gesunden Entwicklung des Ethereum-Ökosystems als auch hinter der eigenen Aktienkursentwicklung stehen könnte.
Aus der Perspektive des Ökosystemaufbaus hat Tom Lee mehrfach öffentlich erklärt, dass BitMine sein ETH-Halteziel auf 5 % gesetzt hat, in der Hoffnung, eine ausreichende Menge an ETH zu halten, ohne das Ökosystem zu stören, und dadurch einen positiven Einfluss auszuüben. Seiner Ansicht nach ist 5 % sowohl eine Haltequote, die eine substanzielle Wirkung entfalten kann, als auch eine wichtige langfristige Unterstützung für das Ethereum-Ökosystem bieten kann und zu einem „Ballast“ für die Netzwerkentwicklung wird.
Andererseits steht BitMine selbst auch unter Aktienkursdruck. Im vergangenen Jahr ist der Aktienkurs von BMNR um mehr als 55,6 % gefallen. Für Bitmine ist die kontinuierliche Finanzierung zum Kauf von Coins ein wichtiges Mittel, um seine ETH-Reserven auszubauen, aber der durch die Finanzierung verursachte Verwässerungsdruck auf das Eigenkapital könnte auch die Bewertung der Unternehmensaktie durch den Markt belasten.
Um seinen Aktienkurs anzukurbeln, hat Bitmine das Tempo der ETH-Käufe verlangsamt und gleichzeitig einen Aktienrückkaufplan aufgelegt. Laut offiziellen Angaben hat das Unternehmen zwischen dem 14. Juli und dem 17. August 21 Millionen Aktien für 350 Millionen US-Dollar zurückgekauft. Tom Lee nannte es den größten Aktienrückkauf in der Geschichte der Kryptoindustrie.
Da sich die Hortungsmenge nun dem festgelegten Halteziel nähert, könnte sich Bitmines strategischer Fokus auf Aktionärsrenditen und Bewertungsreparatur verlagern. Tom Lee wies in einer kürzlichen Rede bei Token2049 Singapore darauf hin, dass BMNR nach Erreichen des festgelegten Halteziels voraussichtlich besser abschneiden wird als ETH, da das Unternehmen dann nicht mehr kontinuierlich finanzieren muss, um Coins zu kaufen, und die Bedenken des Marktes hinsichtlich der Verwässerung des Eigenkapitals voraussichtlich nachlassen werden.
Die Erreichung des Hortungsziels bedeutet jedoch nicht, dass Bitmine seine zentralen ETH-Bestände aus finanziellen Gründen verkaufen wird. Tom Lee sagte kürzlich, dass die meisten DAT-Unternehmen, die große Mengen an Vermögenswerten halten, möglicherweise letztendlich einen Teil der Vermögenswerte verkaufen müssen, um Betriebsausgaben zu decken, Schulden zurückzuzahlen oder Gewinne an Aktionäre auszuschütten. BitMines Situation sei jedoch anders: ETH könne durch Staking kontinuierlich Erträge generieren, und die bestehenden Staking-Erträge reichten bereits aus, um die Dividendenausgaben für Vorzugsaktien zu decken, wodurch die Notwendigkeit verringert werde, dass das Unternehmen seine zentralen ETH-Bestände verkauft, um finanzielle Verpflichtungen zu erfüllen.
Berichten zufolge stakt Bitmine derzeit 5.067.309 ETH mit annualisierten Staking-Erträgen von 336 Millionen US-Dollar; würden alle Bestände gestakt, lägen die annualisierten Erträge basierend auf einer 7-Tage-Staking-Rendite von 2,61 % voraussichtlich bei 400 Millionen US-Dollar.
Tom Lee hat jedoch auch klar offengelegt, dass Bitmine die erhaltenen Staking-Prämien verkaufen wird. Seiner Ansicht nach könnte der Verkauf zentraler ETH-Bestände eine Änderung der bestehenden Strategie bedeuten, während der Verkauf der durch Staking generierten Prämien eine Möglichkeit sei, die Größe der Bestände zu steuern.
Aber selbst basierend auf einem annualisierten Ertrag von 400 Millionen US-Dollar nach dem Staking aller Bestände beträgt die durchschnittliche tägliche Verkaufsmenge etwa 1,1 Millionen US-Dollar, was nur begrenzte direkte Auswirkungen auf den ETH-Preis hat.
Nachdem der größte Käufer aufgehört hat zu kaufen, wer wird die Lücke im Markt füllen?
Es ist unbestreitbar, dass Bitmine im vergangenen Jahr nicht nur eine wichtige Kaufkraft im ETH-Markt war, sondern auch ein wichtiger Teilnehmer, der das Marktvertrauen stützte.
Laut SoSoValue-Daten betrug der gesamte Nettoinventarwert der US-amerikanischen Ethereum-Spot-ETFs bis zum 13. Oktober etwa 15,83 Milliarden US-Dollar, wobei die Nettoinventarquote (das Verhältnis des Marktwerts der von ETFs gehaltenen Vermögenswerte zum Gesamtmarktwert von ETH) 5,16 % erreichte. Im Vergleich dazu sind die ETH-Bestände eines einzelnen DAT-Unternehmens, Bitmine, bereits mit den Gesamtbeständen der US-amerikanischen Ethereum-Spot-ETFs vergleichbar.
Noch wichtiger ist, dass das Einkaufsvolumen von Bitmine in der Lage war, das neue Angebot von ETH bis zu einem gewissen Grad zu absorbieren. Betrachtet man die vergangenen 30 Tage als Beispiel, so zeigen Daten von ultrasound.money, dass die Neuausgabe von ETH etwa 86.000 Coins betrug, während Bitmine im selben Zeitraum etwa 72.000 ETH kaufte, was 75,2 % der Neuausgabe im selben Zeitraum entspricht.
Wenn Bitmine jedoch aufhört, kontinuierlich Coins aufzukaufen, ist auch die Frage, wer den Staffelstab übernehmen und zur neuen Kaufkraft für ETH werden kann, zu einem Thema der Marktaufmerksamkeit geworden.
Derzeit haben Spot-ETFs noch keine ausreichend starke Absorptionsfähigkeit gezeigt. Daten zeigen, dass US-Spot-Ethereum-ETFs zwei Wochen in Folge Nettoabflüsse verzeichneten, wobei allein in der letzten Woche 542 Millionen US-Dollar abgezogen wurden – der größte wöchentliche Nettoabfluss seit Januar dieses Jahres. Sollte der Trend der Kapitalabflüsse anhalten, werden ETFs nicht nur Schwierigkeiten haben, die von Bitmine möglicherweise hinterlassene KaufLücke zu füllen, sondern könnten auch den Verkaufsdruck am Markt weiter erhöhen.
Die Kaufkapazität anderer Digital-Asset-Treasury-Unternehmen ist ebenfalls begrenzt. Derzeit hält SharpLink, das zweitgrößte ETH-Treasury-Unternehmen, ETH in Höhe von etwa 0,73 % des Gesamtangebots, weit entfernt von der Haltequote von Bitmine von etwa 4,9 %. Ob hinsichtlich der Größe der Asset-Reserven oder der Fähigkeit, die Bestände kontinuierlich zu erhöhen, sind andere DAT-Unternehmen derzeit kaum mit BitMine vergleichbar.
Veränderungen der Kaufkräfte bedeuten jedoch nicht zwangsläufig, dass der ETH-Preis weiter unter Druck geraten wird; die Marktnachfrage hängt weiterhin von den Kapitalflüssen der ETFs, der Allokationsbereitschaft anderer Institutionen und der Risikobereitschaft des gesamten Krypto-Marktes ab.
Für den mittel- und langfristigen Trend bleibt Tom Lee optimistisch. Er ist der Ansicht, dass der nächste Krypto-Bullenmarkt voraussichtlich der größte der Geschichte werden wird, angetrieben von mehreren Faktoren, darunter die Tokenisierung von Vermögenswerten, die generationenübergreifende Vermögensübertragung, Digital-Asset-Treasury-Unternehmen, die weiterhin Marktangebot absorbieren, und die Krypto-Branche, die als nachgelagerter Nutznießer der KI-Wertschöpfungskette von der Entwicklung der künstlichen Intelligenz profitiert.
Aus Sicht von Tom Lee könnte die anhaltende Vermögensübertragung auch neues zusätzliches Kapital in den Krypto-Markt bringen. Da die Gruppe, die Vermögen erbt, relativ jung ist, könnte ihre Risikobereitschaft gegenüber Krypto-Vermögenswerten und Aktien höher sein, und die Auswirkung dieses Trends in diesem Zyklus könnte die des Bullenmarktes von 2019 bis 2021 übertreffen.
Was die Preisaussichten von ETH betrifft, gab Tom Lee sogar eine aggressive Prognose ab. Er erwartet, dass ETH das Potenzial hat, vor Ende dieses Jahres die Marke von 5.000 US-Dollar zu durchbrechen; wenn der Bitcoin-Preis die Marke von 100.000 US-Dollar durchbricht, wird erwartet, dass ETH anschließend weiter auf etwa 7.500 US-Dollar steigt. Seine langfristig bullische Logik liegt in der Tatsache begründet, dass Ethereum nach Jahren der Konsolidierung einen Ausbruch des Preises in größerem Umfang erleben könnte.
Insgesamt könnte die Absorptionsfähigkeit des ETH-Marktes nach dem Ende der Positionsaufstockung durch den größten Käufer von Ethereum auf eine Bewährungsprobe gestellt werden. Doch das Kauftempo eines einzelnen Treasury-Unternehmens kann den langfristigen Trend von ETH nicht bestimmen. Da sich die Tokenisierung von Vermögenswerten beschleunigt, die Allokationsnachfrage institutioneller Anleger wächst und sich das Ethereum-Ökosystem weiterentwickelt, wird erwartet, dass der Markt weiterhin neues zusätzliches Kapital begrüßen kann, das neue Nachfrageunterstützung für ETH bietet.
