Verfasst · Moderiert von Mr. Z（@168MrZ）
Diese Runde läutet den langen Bullenmarkt ein: Die Korrelation zwischen BTC und Gold steigt auf ein historisches Extrem, der Hauptaufwärtsimpuls von BTC wurde noch nicht ausgelöst, bei Altcoins konzentrieren wir uns nur auf die bereits etablierten Haupttrends ZEC, HYPE, UNI, NEAR
Dienstag, 29. September 2026, 14 Uhr. Nach monatelanger Stille kehrt Benson zu 168X zurück. In den vergangenen Monaten hatte er viel Zeit für seine Familie und konzentrierte sich im Trading hauptsächlich auf Kreditvergabe und Arbitrage. Erst als der Markt kürzlich wieder Anzeichen eines „frühen Bullenmarkts“ zeigte, begann er wieder, directional Trading zu verstärken.
In dieser Ausgabe von 168X ist Benson（@BensonTWN）, Founder von CoinKarma (@coinkarma_), zu Gast. Dies ist der vierte Krypto-Bullenmarkt, den er erlebt, aber diesmal ist seine Einschätzung völlig anders als in der Vergangenheit: Bitcoin wandelt sich allmählich von einem „hochvolatilen Tech-Aktien-Beta“ zu echtem Digital Gold; dieser Bullenmarkt könnte kein senkrechter Raketenstart sein, sondern ein längerer großer Zyklus, in dem sich ständig kleinere Zyklen verschachteln. Im idealen Szenario sieht er BTC bei etwa 200.000 USD, aber der eigentliche Hauptaufwärtsimpuls hat noch nicht begonnen; bei Altcoins ist es auch nicht mehr sinnvoll, überall nach „verstecktem Alpha“ zu graben, sondern man sollte direkt die Haupttrends kaufen, die bereits durch den Preis bestätigt wurden.
I. Bitcoin wird zunehmend zu Gold: BTC/Gold-Korrelation erreicht historisches Extrem
Mr. Z: Dies ist der vierte Krypto-Bullenmarkt, den du erlebst. Wenn wir jetzt am Anfang eines Bullenmarkts stehen, was ist deine wichtigste These für diese Runde?
Benson: Ich habe Anfang September einen Artikel geschrieben (verwandte Lektüre: Bitcoins goldene Blutlinie erwacht: Dies könnte der Beginn des größten Bullenmarkts in der BTC-Geschichte sein), dessen Kern war, dass dies der Beginn der Vergoldung von Bitcoin sein könnte. In jedem vergangenen Zyklus, vom Ende des Bärenmarkts bis zum Beginn des Bullenmarkts, gab es ein sehr interessantes Muster: Die Korrelation zwischen BTC und Gold stieg schnell von einem niedrigen Niveau aus an.
Benson: Bitcoin war historisch tatsächlich nicht so stark mit Gold korreliert, wie viele denken. Der Median der 60-Tage-Rolling-Korrelation liegt nur bei etwa 0,2 bis 0,3. Die meiste Zeit verhält sich Bitcoin eher wie eine hochvolatile Version des Nasdaq und folgt Tech-Aktien und USD-Liquidität. Aber jedes Mal in der späten Bärenmarktphase und zu Beginn des Bullenmarkts verstärkt sich plötzlich die Gold-Eigenschaft.
Benson: Das Besondere an dieser Runde ist das Ausmaß. Die 60-Tage-Rolling-Korrelation zwischen BTC und Gold erreichte zeitweise etwa 0,64 bis 0,65. In der gesamten Bitcoin-Geschichte gab es nur 21 Tage, an denen die 60-Tage-Korrelation über 0,6 lag, und 17 dieser Tage fielen in die letzten eineinhalb Monate. Früher gab es bei jedem Bullenmarktbeginn eine Vergoldung, aber diesmal dauert sie am längsten und der absolute Wert ist am höchsten.
II. BTC ist nicht mehr nur eine verstärkte Version des Nasdaq: Es wechselt zwischen Gold und Equity
Mr. Z: Du meinst also nicht, dass BTC von nun an vollständig zu Gold wird, sondern dass seine ursprünglich eher Equity-lastige Eigenschaft sich deutlich in Richtung Safe-Haven-Asset verschiebt?
Benson: Genau. Früher, wenn der Markt Risk-off war, fiel Bitcoin grundsätzlich stärker als Tech-Aktien, weil viele es ohnehin als hochvolatiles Beta kauften. Aber es gibt auch eine andere Gruppe im Markt, die es als langfristigen Store of Value betrachtet, und diese beiden Gruppen handeln völlig unterschiedlich.
Benson: Wenn der Preis von einem hohen Niveau fällt, rennen die Liquiditätszocker zuerst weg. Nachdem sich die schwebenden Bestände allmählich abgesetzt haben, kommen diejenigen herein, die BTC wirklich als Store of Value betrachten. Deshalb wird Bitcoin in der späten Bärenmarktphase plötzlich immer mehr wie Gold.
Benson: Heute schaue ich oft gleichzeitig die Charts von Nasdaq, BTC und Gold an. Derzeit behält BTC natürlich noch die Equity-Eigenschaft, aber es ist nicht mehr fast vollständig an den Nasdaq gekoppelt wie früher. Es steht jetzt eher zwischen Gold und Nasdaq und neigt sich zunehmend mehr zu Gold.
Benson: Noch interessanter ist, dass BTC auch fällt, wenn Gold kürzlich fiel, aber relativ widerstandsfähig ist; wenn Gold steigt, steigt BTC oft stärker. Dieses Preisverhalten war früher nicht so ausgeprägt.
III. 82.000 bis 83.000 sind entscheidende Unterstützung: Ein großer LKW, der gerade angefahren ist, wendet nicht so leicht
Mr. Z: Wenn es von den früheren über 60.000 bis jetzt bereits etwa 30 % gestiegen ist, sind viele gar nicht eingestiegen. Sollte man jetzt bei 82.000, 83.000 noch kaufen? Oder auf 75.000 warten?
Benson: Ich denke, der Markt beginnt den Bullenmarkt wirklich zu bestätigen, wenn BTC die Marke von etwa 82.000 bis 82.500 durchbricht. Nach dem Ausbruch aus der Wochenstruktur werden einige längerfristige CTA-Gelder hereingelockt.
Benson: Stell dir BTC wie einen großen LKW vor. Er fährt gerade an und beschleunigt. Dass er sofort bremst und in den ursprünglich eher bärischen Bereich zurückkehrt, halte ich ohne ein sehr großes Makro-Ereignis für sehr schwierig.
Benson: Technisch gesehen wird nach dem Durchbruch eines wichtigen Widerstands normalerweise ein Retest durchgeführt, und der ursprüngliche Widerstand wird zur Unterstützung. Die Unterstützung, die ich jetzt sehe, liegt also bei etwa 82.000 bis 83.000 USD.
Benson: Crypto hat eine sehr ärgerliche Eigenschaft: Es gibt vielleicht nur 10 % der Zeit, in der der echte Hauptaufwärtsimpuls stattfindet, und die anderen 90 % sind Seitwärtsbewegungen, die einen am Leben zweifeln lassen. Wenn du bereits glaubst, dass wir am Anfang eines Bullenmarkts sind, dann sind Rücksetzer ohnehin zum Kaufen da, nicht um erneut zu bezweifeln, ob der Bullenmarkt zurückgekehrt ist.
IV. Wie man BTC bewertet: Gold gibt die Antwort 150.000 bis 250.000 USD
Mr. Z: Frühere Gäste sahen BTC in dieser Runde meist bei 150.000 bis 180.000. Wie siehst du dein eigenes Ziel?
Benson: Wenn meine Kernthese die Vergoldung von BTC ist, dann ist die vernünftigste Orientierung nicht einfach das Zeichnen von Kerzencharts, sondern das BTC/Gold-Verhältnis.
Benson: Derzeit kann man mit 1 BTC etwa 18 bis 20 Unzen Gold kaufen. Dieses Verhältnis durchbrach in den Höhepunkten vergangener Bullenmärkte immer wieder eine neue Stufe nach oben. Der deutlichste Höhepunkt der letzten Runde lag bei etwa 40.
Benson: Wenn die Erzählung der Absicherung gegen Fiat-Währungsabwertung und Debasement in dieser Runde wirklich stärker ist, nehmen wir an, das BTC/Gold-Verhältnis könnte auf 45 bis 50 steigen, während Gold bei etwa 5.000 USD liegt, dann würde BTC in den Bereich von 200.000 bis 250.000 USD fallen.
Benson: Wenn es die Stufe der letzten Runde nicht durchbrechen kann, zum Beispiel nur auf 35 bis 40 kommt, dann wären es vielleicht 150.000 bis 180.000 USD. Deshalb betrachte ich 150.000 bis 180.000 als das normalere Szenario und 200.000 bis 250.000 als das idealere Szenario.
V. ETFs verändern das Spiel: Institutionen können BTC erstmals wirklich als Finanzasset operieren
Mr. Z: Warum glaubst du, dass die Vergoldung von BTC in dieser Runde deutlicher ausfallen wird als früher?
Benson: Ich denke, ein sehr wichtiger Grund sind die ETFs. Früher war es für Pension Funds oder seriösere Institutionen sehr umständlich, ein Spot-Exposure zu BTC zu erhalten. Sie konnten vielleicht nur Proxys wie Coinbase oder MicroStrategy kaufen und nicht direkt an BTC teilhaben.
Benson: Außerdem haben Institutionen Anforderungen an Liquidität, Risikokontrolle, Verwahrung und Regulierung. Wir können BTC an eine Börse schicken und in USD verkaufen, aber ein Pension Fund kann Vermögen nicht auf diese Weise verwalten.
Benson: Nachdem ETFs BTC verbrieft haben, ist die ganze Sache völlig anders. Institutionen können direkt IBIT oder andere BTC-ETFs kaufen und rund um diese verbrieften Produkte LTV, Finanzierungen und Asset Allocation betreiben.
Benson：Früher gab es eine Gruppe von Leuten, die BTC wie Gold kaufen wollten, aber sie konnten nicht wirklich einsteigen. Nachdem ETFs aufkamen, hat diese Kapitalgruppe endlich einen Zugang, der dem traditionellen Finanzsystem entspricht, was den Weg des Digital Gold viel reibungsloser machen wird.
Sechs. Diese Runde ist keine Rakete: Der Bitcoin-Bullenmarkt wandelt sich von einem Einzelzyklus zu einem Langzyklus
Mr. Z：Also wird diese Runde nicht wie früher in ein paar Monaten hochschießen, sondern die Explosivkraft ist nicht so übertrieben, aber sie hält länger an?
Benson：Ich denke, diese Veränderung hat tatsächlich schon seit vielen Jahren stattgefunden. Der Bullenmarkt 2017 war einfach: Er stieg von Jahresbeginn bis Jahresende und endete dann direkt, im Grunde war es eine einzige Rakete.
Benson：2020 bis 2021 war das nicht so, da begannen bereits zwei deutliche Top-Bildungen. In der darauffolgenden Runde wurde es dann zu mehreren Phasen: ein Anstieg, eine sechsmonatige Konsolidierung, dann der nächste Schub, dazwischen immer wieder Ereignisse wie Zölle, Liquidität und Ähnliches, und dann neue Allzeithochs.
Benson：Die Bullenmarktstruktur von BTC hat sich also allmählich von „einem großen Markt“ zu einem großen Zyklus, in den viele kleine Zyklen eingebettet sind, entwickelt. Ich denke, in dieser Runde wird dieses Merkmal noch deutlicher sein.
Benson：Deshalb bin ich mir nicht sicher, ob die eben genannten 150.000, 180.000, 200.000 oder sogar 250.000 das endgültige Ende des gesamten großen Zyklus sind. Wie lange sich die Vergoldung von Bitcoin und die Neubewertung der US-Staatsanleihen-Kreditwürdigkeit letztendlich hinziehen werden, weiß niemand.
Benson：Man kann sogar umgekehrt über eine Frage nachdenken: Alle dachten ursprünglich, der Vierjahreszyklus müsse zu einem bestimmten Zeitpunkt enden, und dachten auch, der Bärenmarkt müsse 70 %, 80 % fallen, aber diesmal endete er nach einem Rückgang von etwas mehr als 50 %. Könnte es sein, dass wir uns tatsächlich die ganze Zeit in einem noch größeren Zyklus befinden und nur dazwischen mehrere kleine Bullen- und Bärenmärkte durchlaufen haben?
Sieben. Hört auf, euch einzubilden, Genies zu sein: Die einfachste Strategie im Bullenmarkt ist, die bereits etablierten Hauptlinien zu kaufen
Mr. Z：Wie macht man es dann mit Altcoins? Lohnt es sich in dieser Runde noch, viel Zeit in die Recherche von Coins zu stecken, die der Markt noch nicht entdeckt hat?
Benson：Ich bin jetzt schon in der vierten Runde. In jeder Runde sagen alle, irgendein Altcoin werde die Welt verändern, aber letztendlich stellt sich heraus, dass die allermeisten Luft sind.
Deshalb ist meine Strategie in dieser Runde sehr einfach. Am Anfang des Bullenmarktes kaufe ich direkt das, was als Narrativ bereits durch den Preis bestätigt wurde, wo wirklich Kapital dahintersteht und was wirklich eine unabhängige Kursentwicklung hinlegen kann.
Benson：Ich bin jetzt lieber jemand mit einem IQ von 100. Denn wenn ich subjektiv glaube, dass wir uns jetzt am Anfang eines Bullenmarktes befinden, dann kaufe ich die Hauptlinien, die der Markt bereits herausgebildet hat, und verschwende nicht mehr viel Energie mit der Fantasie, im Voraus etwas ausgraben zu können, das sonst niemand gesehen hat.
Benson：Jetzt haben alle KI und können recherchieren. Wenn etwas wirklich super offensichtlich ist und die Fundamentaldaten super gut sind, aber der Preis überhaupt nicht reagiert, dann musst du dich zuerst eines fragen: Warum versteht nur du allein im gesamten Markt es? Könnte es sein, dass du es falsch siehst?
Du kannst nicht immer der Einzige sein, der im Markt am klügsten ist. Für normale Menschen ist es daher besser, statt ständig das Fahrzeug zu wechseln, die bereits bestätigte Hauptlinie zu finden, bei Rücksetzern etwas nachzukaufen und sich dann zurückzulehnen und die Welle dich tragen zu lassen.
Acht. 100-fach wird immer schwieriger: Wenn das Kapital sehr klein ist, ist das Problem vielleicht nicht der Markt, sondern das Kapital
Mr. Z：Aber jüngere Leute mit kleinerem Kapital finden das nicht aufregend genug. ZEC, UNI, HYPE sind schon so groß, selbst eine Verdopplung oder Verdreifachung ist nicht einfach. Wo findet man also hohe Multiplikatoren?
Benson：Man muss zugeben, dass die Chancenstruktur im Krypto-Bereich heute völlig anders ist als 2021. Früher konnte man wirklich an der Börse SOL für ein paar Dollar kaufen und bis zu mehreren Dutzend oder Hunderten Dollar halten. Dass normale Menschen an der Börse leicht auf 20-fache, 50-fache oder sogar 100-fache Chancen stoßen, gibt es heute nur noch sehr selten.
Benson：Wenn dein Kapital wirklich sehr klein ist und du es verhundertfachen oder vertausendfachen musst, um deine Lebensziele zu erreichen, dann ist das oft nicht das Problem des Marktes, sondern das Problem deines Kapitals.
Benson：Wenn du wirklich solche Größenordnungen an Rendite anstrebst, dann liegen die Chancen meiner Meinung nach mit hoher Wahrscheinlichkeit on-chain, nicht bei den bereits ausgereiften Altcoins an der Börse. Aber das bedeutet auch, dass deine Spielweise völlig anders ist: Du musst sehr gut im Swing-Trading sein, sehr gut im Risikomanagement, und die Ausfallrate wird sehr viel höher sein.
Benson：Großes Kapital, kleiner Gewinn – der Gewinn ist nicht klein; kleines Kapital, großer Gewinn – der Gewinn ist nicht groß. Nach der Reifung des Marktes ist dies eine Realität, die man kaum umgehen kann.
Neun. On-Chain oder Börse: Klärt zuerst, wo euer Heimspiel ist – nicht jedes Alpha ist es wert, ergriffen zu werden
Mr. Z：Warum hast du dich dann selbst nicht stark on-chain engagiert? Bei Robinhood und Solana gibt es doch immer noch laufend Chancen mit hohen Multiplikatoren.
Benson：Weil ich denke, man muss wissen, wo sein Heimspiel ist. On-Chain erfordert eine sehr hohe Konzentration, man muss vielleicht lange sitzen und auf diese wenigen echten Chancen warten, und dazwischen trifft man auf unzählige gescheiterte Projekte.
Benson：Zumindest bei den Leuten, die ich kenne, die on-chain wirklich große Ergebnisse erzielt haben, konzentrieren sich die Erträge normalerweise auf extrem wenige Chancen. Man kann es sich wie einen Kartenausgeber vorstellen: Von 10.000 Decks sind vielleicht nur zwei- oder dreihundert wirklich gute Karten.
Benson：Aber ich selbst handle im Sekundärmarkt an der Börse, da sind von 10.000 Decks vielleicht zwei- oder dreitausend, die ich spielen kann. Für mich ist der Sekundärmarkt an der Börse in Bezug auf Energie, Zeit und Stabilität der Ertragskurve angenehmer.
Benson：Das heißt nicht, dass On-Chain schlecht ist. Wenn du jung bist, Zeit hast, eine frische Leber hast und bereit bist, auf diese extrem seltene Chance zu warten, dann kannst du das natürlich machen. Nur habe ich jetzt eine Familie und Kinder, ich werde diese Art von Markt nicht mehr als Hauptschlachtfeld betrachten.
Benson：Nicht jedes Alpha sollte man ergreifen. Am wichtigsten ist, dass du weißt, welche Art von Chance am besten zu deinem Kapital, deiner Zeit und deinem Kompetenzbereich passt.
Zehn. Altcoins: Nur 4 Hauptlinien – ZEC, HYPE, UNI, NEAR
Mr. Z：Also sind die Altcoins, die du derzeit wirklich hältst, eigentlich nur diese paar?
Benson：Ja, ich habe jetzt hauptsächlich ZEC, HYPE, UNI, NEAR, diese 4 sind für mich die Hauptlinien.
Benson：Zwischendurch wechsle ich trotzdem Positionen. Zum Beispiel bei HYPE bei einer runden Marke wie 100 Dollar, wenn ich sehe, dass oben deutlicher Verkaufsdruck aufkommt, springe ich vielleicht kurz ab und wechsle zu SOL oder anderen stärkeren Coins. Aber das ist taktisch und bedeutet nicht, dass sich die langfristige Hauptlinie ändert.
Benson：Ich kenne diesen Markt ziemlich gut, deshalb kann ich manchmal je nach Kursentwicklung kurz das Fahrzeug wechseln. Aber wenn du nicht jeden Tag hinschaust und keine Erfahrung aus mehreren Zyklen hast, dann finde ich es eher unnötig.
Benson：Der häufigste Fehler, den normale Menschen machen, ist nicht, die falsche Hauptlinie zu kaufen, sondern innerhalb der Hauptlinie ständig selbstgefällig das Fahrzeug zu wechseln. Dranbleiben ist vielleicht besser.
Elf. Ein Satz Indikatoren für den gesamten Markt: Tief kaufen, hoch verkaufen – erfinde nicht für jeden Coin eine neue Strategie
Mr. Z：Da du jetzt hauptsächlich auf den Preis schaust, wie entscheidest du konkret, wann du aufstockst und wann du reduzierst?
Benson：Wir bei CoinKarma haben einen speziellen 0-bis-100-Indikator namens Market Pulse Index, der die Position des Gesamtmarktes betrachtet. Je näher an 0, desto näher ist der Gesamtmarkt an einem relativen Tief; je höher der Wert, desto heißer wird es.
Benson: Wie in diesem Jahr von Mai bis August gab es eine lange Zeit, in der die Kurse bei zehn- bis zwanzigtausend lagen, und solche Positionen waren für mich einfach ein Kauf ohne nachzudenken. Als BTC am 16. September auf etwa 75.000 zurückkam, habe ich direkt eine ganz einfache quantitative Regel aufgestellt: Wenn der Indikator unter 25 liegt, investiere ich jede Stunde 10.000 US-Dollar in die paar Hauptlinien, die ich gerade erwähnt habe.
Benson: Ich werde nicht für ZEC eine eigene Strategie erfinden, für HYPE eine andere und für UNI noch eine andere. Denn die meiste Zeit ist die Korrelation dieser Altcoins mit dem BTC-Gesamtmarkt immer noch sehr hoch.
Benson: Deshalb ist mein Ansatz ganz einfach: Ich behandle den Gesamtmarktindikator wie einen Wasserstand. Unter einem bestimmten Wasserstand kaufe ich, über einem bestimmten Wasserstand verkaufe ich, und dann nehme ich die großen Wellen mit.
Benson: Ich finde, je ausgereifter ein Handelssystem ist, desto einfacher sollte es oft sein. Du musst nicht jeden Tag beweisen, dass du schlauer bist als der Markt, sondern du hast ein Framework und führst es immer wieder aus.
Zwölf. Warum ich ETH komplett in UNI getauscht habe: US-Aktien auf der Blockchain könnten die große Hauptlinie dieser Runde sein
Mr. Z: In der letzten Runde hieltest du hauptsächlich BTC, ETH und SOL, aber du hast anscheinend gesagt, dass du in dieser Runde ETH komplett in UNI getauscht hast?
Benson: Ja, ich habe in dieser Runde meine gesamte ETH-Position in Uniswap getauscht. Denn ich denke, eine sehr große Hauptlinie bei Altcoins in dieser Runde ist US-Aktien auf der Blockchain.
Benson: Wenn Tokenized Stock in Zukunft wirklich in DeFi Einzug hält, dann werden DEX und AMM eine sehr zentrale Infrastruktur sein. Uniswap selbst hat bereits den größten dezentralen Handelsnetzwerkeffekt, also ist es für mich lieber, direkt das direktere Beta in dieser Richtung zu nehmen, anstatt ETH zu halten.
Benson: Eine weitere Veränderung ist die Regulierung. Früher waren viele Crypto-Narrative im Wesentlichen Regulatory Arbitrage, weil die Regulierung noch nicht griff, konnte dieses Produkt überleben. Aber wenn die Regulierung beginnt, AMM, Liquidity Pool und Tokenized Securities offiziell in ein operables Framework zu setzen, dann ist die Bedeutung eine völlig andere.
Benson: Früher war es „weil die Regulierung nicht greift, kann ich es tun“, später könnte es werden „die Regulierung sagt dir klar, wie du es tun sollst, also kann traditionelles Kapital endlich hereinkommen“. Das sind zwei völlig unterschiedliche Märkte.
Nachtrag: Die SEC hat am 17. September 2026 offiziell eine vorläufige, bedingte Innovation Exemption veröffentlicht, die es qualifizierten Tokenized Securities Venues unter einem bestimmten Framework erlaubt, einen Teil der Tokenized NMS Stocks über permissioned AMM und Liquidity Pool zu handeln.
Dreizehn. Alte Indikatoren sehen die Spitze nicht: Worauf man wirklich achten sollte, ist, ob die institutionelle Liquidität nachkommt
Mr. Z: Warum hat CoinKarma kürzlich den Institutional Liquidity Index eingeführt, warum macht man das?
Benson: Weil die Top-Indikatoren, die alle früher gewohnt waren zu betrachten, immer unbrauchbarer werden.
Benson: Das Top von 2017 war leicht zu erkennen. Die Retail-Anleger waren extrem euphorisch, die Funding Rate explodierte, alle On-Chain-Indikatoren waren überhitzt, man sah auf einen Blick, dass der Markt verrückt geworden war. Aber bei den späteren Höchstständen von 69.000, 126.000 zeigte der Markt diese umfassende Euphorie nicht mehr.
Benson: Der Grund ist, dass sich die marginalen Käufer verändert haben. Früher kauften bei hohen Kursen die Retail-Anleger wie verrückt und die Großanleger begannen zu verkaufen; jetzt, wenn BTC auf hohem Niveau ist, hängt es wirklich davon ab, ob institutionelles Kapital weiter zufließt, ob es weiter steigen kann.
Benson: Deshalb schaut unser Institutional Liquidity Index hauptsächlich auf drei Dinge: Erstens die gesamte USD-Liquidität, einschließlich einiger Daten von der fiskalischen Seite; zweitens der mNAV von MicroStrategy; drittens die Nettozuflüsse der BTC ETF der letzten 30 Tage.
Benson: Wenn der BTC-Preis immer neue Höchststände erreicht, aber die institutionelle Liquidität nicht nachkommt, dann markieren wir eine Divergence. Leichtere ist gelb, schwerwiegende ist rot.
Benson: Wir haben die in der Vergangenheit aufgetretenen Fälle zurückgetestet, die rote Divergence markierte genau etwa 123.000 in der letzten Runde und etwa 67.000 in der vorherigen Runde. Gelbe Divergence entsprach auch meist wichtigen Local Tops.
Benson: In Zukunft wird die Spitze eines Bullenmarktes vielleicht nicht mehr so aussehen wie „alle sind verrückt geworden“, sondern wie „der Preis erreicht noch neue Höchststände, aber das Geld dahinter kommt nicht mehr nach“. Diese Veränderung ist sehr wichtig.
Vierzehn. CoinKarma will ein Crypto Trading OS bauen: von Daten anschauen direkt zur automatischen Ausführung
Mr. Z: Was will CoinKarma als Nächstes wirklich werden? Immer noch ein Daten-Dashboard?
Benson: Nein, was wir machen wollen, ist ein Operating System für Cryptocurrency Trading.
Benson: Derzeit bleiben die allermeisten Datenprodukte bei „dir etwas zeigen“. Nachdem du einen Indikator gesehen hast, musst du selbst Data API, Exchange API anbinden, Backtests laufen lassen, Strategien schreiben, deployen, dieser ganze Prozess ist sehr langwierig.
Benson: Unsere Richtung ist, dass du direkt die Daten von CoinKarma verwenden kannst, mit einem Ausdruck, der der menschlichen Sprache sehr nahe kommt, Bedingungen schreibst, zum Beispiel ein bestimmter Indikator größer als 3 zum Einstieg, kleiner als 1 zum Ausstieg, und das dann direkt in die Backtest-Engine wirfst.
Benson: Wenn du denkst, dass diese Strategie Sinn ergibt, können wir sie direkt für dich hosten. Du wirfst das Kapital hinein, es wird nach den Regeln automatisch ausgeführt, und später kannst du die Parameter jederzeit anpassen.
Benson: Derzeit gibt es im Live-Betrieb etwa über 700 Bots, etwa 1000 Nutzer, und das AUM beträgt zusammen etwa 14 Millionen US-Dollar. Jeder Bot ist wie eine unabhängige Position, getrennt von den anderen Exchange-Vermögenswerten des Nutzers.
Mr. Z: Das klingt tatsächlich leichter umsetzbar als „einen AI Agent selbst entscheiden zu lassen, wie er handelt“.
Benson: Ich denke, das größte Problem von AI Agent ist nicht, ob das Modell stark genug ist, sondern welche Daten du ihm gibst. Wenn du ihm nur K-Linien, Volumen und Preis gibst, Dinge, die jeder sehen kann, dann kann selbst ein stärkeres Modell kaum aus dem Nichts Alpha erzeugen.
Benson: Die Fakten selbst sind vielleicht billig, aber die Interpretation der Fakten ist teuer. Entweder du siehst Daten, die andere nicht sehen, oder alle sehen dieselben Daten, aber deine Interpretation ist besser als die der anderen.
Benson: Ohne einzigartige Daten und Einsichten ist ein AI Agent, egal wie klug, nur ein Koch, der gewöhnliche Zutaten verwendet.
Fünfzehn. Wie man die Hauptaufwärtsphase bestätigt: Wenn ETF in 30 Tagen 60.000 BTC zufließen, dann wird der Markt wirklich explodieren
Mr. Z: Zum Schluss ganz direkt. Alle sagen, jetzt sei der Beginn eines Bullenmarktes, wann kommt dann wirklich die „Hauptaufwärtsphase“?
Benson: Ich selbst habe eine sehr einfache Methode: Schau auf die rollierenden 30-Tage-Nettozuflüsse der BTC ETF.
Benson: Wenn die Nettozuflüsse der letzten 30 Tage zusammengenommen 60.000 BTC überschreiten, dann würde ich denken, dass der Markt beginnt, die Bedingungen für eine Hauptaufwärtsphase zu erfüllen. In den vergangenen offensichtlichen Hauptaufwärtsphasen trat eine ähnliche Situation auf, und in wirklich extremen Zeiten konnten die 30-Tage-Nettozuflüsse sogar 100.000 BTC erreichen.
Benson: Die Logik ist ganz einfach. Bei der heutigen Größe von BTC ist es nahezu unmöglich, dass institutionelle Gelder wie ETFs überhaupt nicht beteiligt sind, wenn der Kurs in einem Monat um 20 % oder 30 % steigen soll. Deshalb sind 60.000 Stück ein sehr guter kritischer Punkt.
Benson: Zum Zeitpunkt des Interviews lag diese Zahl bei etwa 30.000 bis 40.000 Stück, daher war meine Einschätzung: Die eigentliche Hauptaufwärtsphase hat noch nicht begonnen.
Benson: Ich würde dieses Signal umgekehrt als Indikator für eine Reduzierung meiner Altcoin-Positionen nutzen. Wenn meine Altcoins beispielsweise ursprünglich 25 % meines Portfolios ausmachen, würde ich nach dem ersten echten Beginn der Hauptaufwärtsphase möglicherweise auf 12,5 % reduzieren; bei einem weiteren Mal würde ich möglicherweise fast keine Altcoins mehr halten.
Benson: Denn das Gefährlichste am Bullenmarkt ist, dass Menschen normalerweise genau das Gegenteil tun. Am Anfang des Bullenmarkts trauen sie sich nicht zu kaufen und setzen nur 10 % oder 20 % ein; nachdem sie bei mehreren aufeinanderfolgenden Rücksetzern Geld verdient haben, entsteht eine Trägheit, und am endgültigen Top fahren sie dann ihre Positionen und ihren Hebel auf das Maximum hoch.
Benson: Wenn die Musik gerade anfängt, musst du dich trauen, hineinzutanzen; wenn alle betrunken sind, solltest du stattdessen zur Bar gehen und ein Glas Eiswasser verlangen, um dich nüchtern zu machen.
Mr. Z: Also muss man in dieser Runde sowohl auf einen langen Bullenmarkt vorbereitet sein als auch jederzeit wissen, wann man gehen sollte. Ist man dabei, trinkt man; ist man betrunken, zieht man sich zurück.
Benson: Genau, diese beiden Dinge stehen überhaupt nicht im Widerspruch. Wenn es Zeit ist, selbst würdevoll zu gehen, dann geh, und warte nicht darauf, dass der Sicherheitsdienst dich am Ende hinausträgt.
Mr. Z: Also kann diese Folge am Ende tatsächlich auf ein paar sehr einfache Urteile verdichtet werden: Erstens, BTC bewegt sich vom Beta einer hochvolatilen Technologieaktie hin zu Digital Gold; zweitens, diese Runde ist möglicherweise keine Rakete über ein paar Monate, sondern ein längerer großer Zyklus; drittens, bei Altcoins sollte man nicht überall davon träumen, ein Alpha zu finden, das niemand entdeckt hat, sondern direkt die Hauptlinie handeln, die bereits durch den Preis bestätigt wurde; viertens, für die eigentliche Hauptaufwärtsphase muss man auf ETF-Gelder schauen, und für das eigentliche Top muss man darauf schauen, ob die institutionelle Liquidität mitgezogen ist. Das Wichtigste im Bullenmarkt ist nicht, immer richtig vorherzusagen, sondern am Anfang des Bullenmarkts zu wagen, zu setzen, in der Hauptaufwärtsphase ruhig sitzen zu bleiben und sich, wenn alle am aufgeregtesten sind, noch daran zu erinnern, dass man am Ende aussteigen muss. Danke, Benson, dass du wieder zu 168X gekommen bist!
