Die Umlaufmenge ist die Menge eines Tokens, die aktuell am Markt verfügbar ist. Die Gesamtmenge umfasst in der Regel auch Token, die zwar existieren, aber nicht im Umlauf sein müssen, und die Maximalmenge ist die höchste Zahl an Token, die überhaupt existieren kann, wenn das Protokoll eine Obergrenze festlegt.
Was jede Zahl bedeutet
Die Umlaufmenge zählt die Coins, die tatsächlich in öffentlicher Hand und handelbar sind – es ist die Zahl zur Berechnung der Marktkapitalisierung [1]. Die Gesamtmenge zählt alle derzeit existierenden Coins, auch gesperrte, für das Team reservierte oder im Vesting befindliche, aber keine dauerhaft verbrannten. Eine separate Zahl, die Maximalmenge, ist die harte Obergrenze einer Coin; manche haben eine, andere nicht [2].
Die Lücke lesen
Die Lücke zwischen Umlauf- und Gesamtmenge besteht aus Coins, die bereits existieren, aber noch nicht handelbar sind: gesperrte, für das Team reservierte oder noch im Vesting befindliche. In die Marktkapitalisierung zählen sie nicht, deshalb kann bei einem Token mit kleiner Umlaufmenge trotzdem ein großer Teil des Angebots auf geplante Freischaltungen warten. Eine kleine Lücke heißt, dass das meiste Vorhandene bereits gehandelt wird; eine große, dass ein erheblicher Teil des Angebots erst noch auf den Markt kommt.
Die drei Mengenangaben nebeneinander
| Kriterium | Umlaufmenge | Gesamtmenge | Maximalmenge |
|---|---|---|---|
| Was sie zählt | Coins in öffentlicher Hand, jetzt handelbar | Alle Coins, die es aktuell gibt | Die Obergrenze, die ein Coin nie überschreitet |
| Gesperrte Coins | Zählen nicht | Zählen mit | Liegen innerhalb der Grenze |
| Wofür sie dient | Marktkapitalisierung heute | Verwässerung später abschätzen | Verwässerung später abschätzen |
| Hat jeder Coin eine | Ja | Ja | Nein, manche Coins haben keine |
Was das Token-Angebot verändert
Mehrere Dinge verändern das Angebot eines Tokens im Lauf der Zeit: geplante Freischaltungen, die gesperrte Coins freigeben, neue Ausgabe, Burns, die Coins dauerhaft entfernen, Ausschüttungen aus der Treasury und die im Protokoll angelegte Inflation.
Rechenbeispiel zur Marktkapitalisierung
Wenn ein Token bei $2 notiert und 100 Millionen Token im Umlauf sind:
Marktkapitalisierung = $2 × 100.000.000 = $200 Millionen
Liegt die maximale Menge des Tokens bei 500 Millionen, ergibt eine vereinfachte voll verwässerte Bewertung zum selben Preis:
FDV = $2 × 500.000.000 = $1 Milliarde
Fazit
Die Umlaufmenge sagt dir, was jetzt handelbar ist; die Gesamtmenge, wie viel insgesamt existiert, inklusive noch freizugebender Coins. Eine große Lücke ist ein Signal, genauer hinzusehen: Werden viele gesperrte Token später freigegeben, kann diese künftige Menge Halter verwässern, selbst wenn die Nachfrage gleich bleibt. Nutze die Umlaufmenge, um die Marktkapitalisierung heute zu beurteilen, und die Gesamt- oder Maximalmenge, um mögliche Verwässerung abzuschätzen. Um die Grundlagen weiter zu lernen, folge weiteren Beiträgen der Bitbase Academy.
Häufige Fragen
Ist die Gesamtmenge dasselbe wie die Maximalmenge?
Nein. Die Gesamtmenge zählt alle Coins, die es aktuell gibt, einschließlich gesperrter, reservierter und im Vesting befindlicher Token, aber ohne dauerhaft verbrannte Coins. Die Maximalmenge ist die harte Obergrenze, die ein Coin je erreichen kann, und nicht jeder Coin hat eine.
Bedeutet eine kleinere Umlaufmenge, dass ein Token besser ist?
Nein. Die reine Zahl der Coins sagt nichts über den Wert: Die Marktkapitalisierung ergibt sich aus Preis mal Umlaufmenge, und hinter einer kleinen Umlaufmenge kann eine sehr viel größere Gesamtmenge stehen, die noch auf ihre Freischaltung wartet. Lies beide Zahlen zusammen statt jede für sich.
Warum kann die Marktkapitalisierung nach Token-Freischaltungen steigen?
Die Marktkapitalisierung ist Preis mal Umlaufmenge, deshalb erhöht das Freigeben gesperrter Token die Umlaufmenge und kann die Kapitalisierung steigen lassen, auch wenn sich der Preis nicht bewegt hat. Es ist dieselbe Rechnung wie im Beispiel oben: Bei gleichem Preis bedeuten mehr Coins im Umlauf eine höhere Kapitalisierung und einen kleineren Anteil am Gesamten für bestehende Halter.
Worin unterscheiden sich Marktkapitalisierung und FDV?
Die Marktkapitalisierung rechnet mit der Umlaufmenge, die voll verwässerte Bewertung mit der Maximalmenge. Im Beispiel oben ist derselbe Token zum selben Preis nach Marktkapitalisierung $200 Millionen wert und voll verwässert $1 Milliarde – deshalb zeigt der Abstand zwischen beiden Zahlen schnell, wie viel Verwässerung noch bevorsteht.
Weiterführende Artikel
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- Pre-Market-Handel und Bewertung beim Start
- Token-Fungibilität und Standards
Haftungsausschluss: Dieser Artikel ist Bildungsinhalt der Bitbase Academy, nur zu Informationszwecken. Er ist keine Anlage-, Handels-, Steuer- oder Finanzberatung. Krypto-Assets sind volatil – schätze dein Risiko selbst ein. Stand Juni 2026; maßgeblich sind die aktuellen offiziellen Informationen.
Quellen
[1] Coinbase, "What is market cap?" coinbase.com
[2] Kraken, "Circulating, total and max supply." kraken.com
